北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部署(shǔ)，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资(zī)产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(ni早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗án)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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