个人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个(gè)人养(yǎng)老金开(kāi)始进入为期一年的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了(le)36个试(shì)点城市和地区进(jìn)行推(tuī)进(jìn)。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开(kāi)户数(shù)量达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的代销主渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其(qí)与(yǔ)权益产品的(de)紧密联系和与投(tóu)资者的深度(dù)了解，在养老基(jī)金(jīn)销售(shòu)方(fāng)面(miàn)已(yǐ)有(yǒu)多方实践(jiàn)。时(shí)值个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国基金报记者深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金(jīn)业务正(zhèng)在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金(jīn)基金数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安证券、安(ān)信证券及中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基(jī)金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券公(gōng)司(sī)在个人养老金业务试(shì)点(diǎn)的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为大(dà)型券商们(men)财富管(guǎn)理转型的(de)重要抓手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品及渠(qú)道(dào)，与基金(jīn)投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目(mù)前(qián)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资(zī)的产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录(lù)显示(shì)，当前上(shàng)线个人养老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公(gōng)司可销售(shòu)养老保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获得首批个(gè)人养老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完(wán)成(chéng)全部(bù)40家(jiā)基金管理公司共计(jì)126只个人养老(lǎo)金基(jī)金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人(rén)养老金(jīn)公募基金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务负责人向中国(guó)基(jī)金报记者介绍(shào)称，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏基(jī)金等发行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券(quàn)亦(yì)表示，目前已基本实现了养老公募基金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)指出(chū)，从客户服务(wù)办(bàn)理的角度看，大部分客(kè)户更(gèng)愿意在(zài)产(chǎn)品货架(jià)丰富(fù)的机构办(bàn)理(lǐ)个(gè)人养老金业务(wù)。因此在服务(wù)体系的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的(de)产(chǎn)品货架能够带给客户更好的(de)服务办(bàn)理体验，产(chǎn)品布局的“全面(miàn)”是个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从(cóng)客户(hù)投(tóu)资选择的(de)角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于(yú)金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略的(de)认(rèn)知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机(jī)构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机(jī)构需要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地(dì)研(yán)究每(měi)类(lèi)产品的特性；结(jié)合存(cún)量客户(hù)的个性化画像和(hé)客户特点，为客户(hù)提供(gōng)切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前(qián)阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可(kě)否认(rèn)的(de)是，虽然开(kāi)户数量(liàng)众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退(tuì)休后(hòu)才能取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投(tóu)资也令(lìng)不少投(tóu)资者犯难：买什么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产品的选择(zé)已(yǐ)令投资者目(mù)不暇(xiá)接，如何(hé)让投资者选择(zé)到适合自己的产品(pǐn)，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万(wàn)名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到客(kè)户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结(jié)合(hé)的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供(gōng)有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个人养老金业务时(shí)曾(céng)介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治(zhì)理水平、投研能(néng)力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养老金基(jī)金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金(jīn)产品清(qīng)单，满足(zú)养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截(jié)至2022年末，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立个人养老金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三位，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家(jiā)社(shè)会(huì)保险公共服务(wù)平台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业务(wù)开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人养老金业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易(yì)业务(wù)、保险交易业务(wù)和理财(cái)交易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业(yè)银(yín)行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势(shì)相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力个人养(yǎng)老金业务，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商在(zài)推广(guǎng)个人(rén)养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示(shì)，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户形成科学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一站(zhàn)式的(de)产(chǎn)品(pǐn)选择(zé)。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资(zī)一站式(shì)解决方(fāng)案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供(gōng)含(hán)账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除了(le)“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也(yě)是(shì)部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证(zhèng)券基于对个人(rén)养(yǎng)老金目标客群(qún)的深(shēn)入研究，将开发大中型企(qǐ)业(yè)作为个(gè)人(rén)养老金客户拓展的重点(diǎn)方向(xiàng)，制(zhì)定了(le)“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统(tǒng)内(nèi)成员公司开展走进(jìn)企业推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单位(wèi)员工(gōng)提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务(wù)，免(miǎn)去(qù)客户前(qián)往营业(yè)厅(tīng)办理业务路上花(huā)费的(de)时间，提高(gāo)服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养老金走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业(yè)服务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的(de)机构正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施(shī)已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成(chéng)为市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然(rán)成为券商财(cái)富管理转型的核心(xīn)方向之(zhī)一。通过不断完(wán)善客户服务(wù)体(tǐ)系，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多层(céng)次金融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户(hù)分(fēn)类服务方面(miàn)，会根据国家政策选择社保关系在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客户(hù)会(huì)随着(zhe)试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公司可重点(diǎn)关注(zhù)企事(shì)业单位员工，特别是(shì)大中型(xíng)城(chéng)市具(jù)有(yǒu)一定(dìng)经(jīng)营(yíng)规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他(tā)们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣(kòu)的优(yōu)势(shì)，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对证券(quàn)公司而言，针对潜在(zài)客(kè)群可以全市场覆盖。证券(quàn)公(gōng)司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资计(jì)划。此外(wài)，证(zhèng)券公司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资(zī)组合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户持续(xù)参与养老金(jīn)投(tóu)资，提升客(kè)户养(yǎng)老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，会(huì)针对(duì)不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同(tóng)资金体量制定(dìng)个性(xìng)化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管部门(mén)要求的金融机构(gòu)和(hé)金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服(fú)务，包括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需(xū)要(yào)有长远眼光，打造(zào)增量市(shì)场(chǎng)，承担起(qǐ)构(gòu)建(jiàn)养(yǎng)老金第(dì)三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投(tóu)教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业单位，通过(guò)上门(mén)服(fú)务的(de)方式(shì)触达企(qǐ)业和客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座(zuò)、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个(gè)人养老金的重要(yào)性(xìng)、投资策略(lüè)和长期规(guī)划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功能(néng)优(yōu)化方面，建立内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个(gè)人养(yǎng)老金专区，既(jì)包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能，提供丰富的(de)养(yǎng)老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节税计算(suàn)器），加强(qiáng)与客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能科技和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能(néng)力、资(zī)产(chǎn)状况和(hé)目标退休年限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可(kě)以(yǐ)通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础(chǔ)上(shàng)，可以针对(duì)不同养(yǎng)老诉求的(de)客户达成“千人(rén)千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不(bù)同(tóng)生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提(tí)供专业(yè)的(de)、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目(mù)标基金(jīn)的整体收益(yì)水平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)自成(chéng)立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而(ér)业(yè)绩表现(xiàn)较(jiào)好的有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的(de)是兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养老一年(nián)持(chí)有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客(kè)户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为(wèi)客户保值增(zēng)值(zhí)，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通(tōng)过(guò)投资达到‘养老目(mù)的(de)’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前个人养老(lǎo)金可投资(zī)的4类产品风险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更侧(cè)重(zhòng)本(běn)金安全、有的类别(bié)更侧重资(zī)产(chǎn)增值；但同时(shí)，每(měi)个类(lèi)别很难做(zuò)到在(zài)保(bǎo)证(zhèng)其(qí)特点达(dá)到(dào)的(de)同时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低(dī)回撤(chè)对于离退休时点(diǎn)较近的投资(zī)者比(bǐ)较(jiào)合适，性(xìng)价(jià)比(bǐ)高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老(lǎo)类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目(mù)的(de)，前提(tí)是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品(pǐn)评价(jià)体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策略产品(pǐn)进(jìn)行综合(hé)评判。如此，才能真(zhēn)正将好的(de)产品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分(fēn)为(wèi)目标(biāo)风险(xiǎn)型和目(mù)标日(rì)期(qī)型两大类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身(shēn)投资目(mù)标和风(fēng)险承(chéng)受能力选择具体的(de)产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客(kè)户可(kě)选(xuǎn)择(zé)目标(biāo)日期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品(pǐn)，通(tōng)过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波(bō)动(dòng)，带给(gěi)客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替(tì)代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际(jì)经验，如果退休后(hòu)的养老(lǎo)金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维持(chí)退休前(qián)的(de)生活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能(néng)也是一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达(dá)到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达(dá)到几十年，能够(gòu)承(chéng)受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益(yì)的客户，可以配置(zhì)一定高比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保(bǎo)值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普惠金融(róng)属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)的养(yǎng)老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺(quē)。通过投资不(bù)同(tóng)品种、不(bù)同(tóng)收益特征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资(zī)产，有助于实现风险分散(sàn)、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业务高(gāo)质(zhì)量发展

　　道义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多(duō)的(de)银行等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化(huà)的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人表示(shì)，银行、券商、基金独(dú)立销售机构(gòu)都可参与到为客户提(tí)供个人养老(lǎo)基金服(fú)务(wù)，几类机构优势(shì)互补(bǔ)，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家(jiā)机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资(zī)需(xū)求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一(yī)是增强基(jī)础(chǔ)设施建(jiàn)设，能(néng)在服务时效性上与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是明确(què)养老规划业务合规(guī)性(xìng)，为(wèi)不同(tóng)的客(kè)户提(tí)供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提(tí)到(dào)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人(rén)提出(chū)，当前的政策要求下(xià)，客户如果想在券商端参与个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资，需(xū)要分别在(zài)银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代(dài)销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择(zé)的产品种类(lèi)较为单(dān)一，难以进一(yī)步为投资(zī)者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待(dài)能够从政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提(tí)升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引入(rù)和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该(gāi)负责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退(tuì)税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退(tuì)税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下(xià)才(cái)发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来(lái)不想开户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的数(shù)据(jù)，截至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执(zhí)行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金(jīn)账户(hù)的三(sān)千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)收益率远低(dī)于预(yù)期，是(shì)大多(duō)人不愿(yuàn)意(yì)入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客(kè)户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)认为，这是(shì)一个(gè)专业活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且综(zōng)合的(de)服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以充分满(mǎn)足(zú)个人(rén)或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结(jié)合其他商(shāng)业产品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流(liú)动(dòng)性差，难(nán)以预防到退(tuì)休前的应急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在(zài)逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人数占基本养老保险参(cān)保人数比例(lì)低、已缴费人数(shù)占建立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应(yīng)不均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监(jiān)督(dū)管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进(jìn)专属商业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着(zhe)专属商业(yè)养(yǎng)老保险转为(wèi)常态化(huà)业(yè)务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业(yè)养老保险是对(duì)接个人养老(lǎo)金制度的(de)主(zhǔ)要保险产品，这意(yì)味着个人养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的同时，多(duō)家(jiā)金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险相比，有其更(gèng)加突出的(de)特点，包括(kuò)为退休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失(shī)能养护(hù)和医疗(liáo)应急资(zī)产、为退休人(rén)群(qún)规(guī)划遗产、将养老投资(zī)与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)初心，必(bì)须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金(jīn)融(róng)产品的设计成(chéng)果，应该更多的(de)让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具(jù)、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充分利(lì)用资(zī)本市场(chǎng)具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)增值(zhí)能力资(zī)产的养老产(chǎn)品取决于发(fā)行(xíng)人(rén)（或管理人）的(de)产品(pǐn)设计能力(lì)和资(zī)产管理能力。“证券公司作为(wèi)财富管理服(fú)务(wù)提供商，可以与产品发行(xíng)人（或(huò)管理人）合作，根据客户需(xū)求设计(jì)出在养老功能方(fāng)面更有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与(yǔ)到具体的(de)产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配(pèi)置，或在(zài)未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就(jiù)是说，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在开(kāi)户的时候(hòu)做投资选择。这样(yàng)在开户的(de)时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对短(duǎn)期(qī)资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，多家券商还(hái)发(fā)力个人养老金账户(hù)以外的个人补(bǔ)充养老金(jīn)融(róng)方(fāng)案，例如银河证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职(zhí)群体养老规划的(de)长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性(xìng)、安(ān)全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计出(chū)多层次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极(jí)履行养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老规(guī)划与满足不同养老需(xū)求的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年(nián)金业务(wù)，银(yín)河证券还(hái)上线了自(zì)研的年金综合(hé)评价系统。该系统可以通(tōng)过客户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例(lì)等数(shù)据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托(tuō)年(nián)金组合的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制间(jiān)接服务背(bèi)后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券(quàn)基金研究(jiū)中心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职业年金的组合评(píng)价(jià)与管理咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务(wù)规划(huà)为(wèi)央企与国(guó)企(qǐ)提(tí)供企业(yè)年金组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开(kāi)发建设部署的年(nián)金(jīn)综合评价(jià)系统(tǒng)及研究咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性的综合金(jīn)融服务体系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的(de)新服(fú)务，体现了在第二、三支柱(zhù)上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养老金(jīn)业务，目(mù)前公司(sī)已初步建立了个(gè)人养老(lǎo)金及(jí)个人(rén)养老(lǎo)金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度(dù)、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者(zhě)赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在(zài)我们介绍之前都(dōu)已有所了解(jiě)，感觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和(hé)客户(hù)认识程度在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银(yín)行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很(hěn)多人只是开了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记(jì)者，“这种情(qíng)况下我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等(děng)36个(gè)先行(xíng)城市（地(dì)区）启动实施。距离个(gè)人养(yǎng)老金制度落地已经过(guò)去半年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探访上海地区几家(jiā)银行网点和券商营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中老年人更在(zài)意退休后(hòu)多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部和国(guó)家社会(huì)保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)经过半年时间的(de)发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业(yè)部咨询(xún)的，还(hái)有很多是打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人(rén)咨询(xún)和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等(děng)通(tōng)过企业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的(de)确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都将收(shōu)入的(de)一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后(hòu)，就分一(yī)部分(fēn)在个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户中(zhōng)，这部(bù)分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会(huì)影(yǐng)响她未来的生(shēng)活质量，并且放(fàng)进个人(rén)养老金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工(gōng)作不久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶(jiē)段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确实(shí)会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解个人(rén)养老金业务(wù)的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养(yǎng)老金账户(hù)，但(dàn)完成资金存(cún)储(chǔ)的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个人养老金业务(wù)的(de)开展中感受到，一些(xiē)客户开了(le)户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太长，担心之(zhī)后如果要大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客(kè)户(hù)则是认为(wèi)在个人(rén)养老(lǎo)金产品并非专门设计且收益优势不(bù)明显，目前个人养老金(jīn)可以(yǐ)购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了推广(guǎng)个人养老金义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思(jīn)业务过(guò)程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金只(zhǐ)支持(chí)代销公募基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业(yè)养老保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻(qīng)人向记者直言，对(duì)于(yú)离(lí)退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老(lǎo)需求当(dāng)然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要(yào)的(de)。

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