AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦(lún)理准则(zé)，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确(què)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于(yú)产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是(shì)为数不(b一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么ù)多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期(qī一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么(yè)的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和(hé)普及。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业(yè)的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素(sù)革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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