昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集(jí)体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又(yòu)崩(bēng)了，第一共(gòng)和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大至(zhì)50％，续(xù)刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银(yín)行股再次大跌，导致(zhì)美(měi)国国债(zhài)价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联(lián)储会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美(měi)联(lián)储在(zài)5月(yuè)份加(jiā)息几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步(bù)加息(xī)。除(chú)了大(dà)幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易还显示(shì)，市场对利率(lǜ)见顶后美联(lián)储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至(zhì)昨日23时收(shōu)盘(pán)，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特(tè)6月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美(měi)国(guó)总统拜登将否(fǒu)决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有任(rèn)何要求和条件的情(qíng)况下打消违约(yuē)的可能性(xìng)，并解(jiě)决债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公布(bù)了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长耶(yé)伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务(wù)违约(yuē)将在美(měi)国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几(jǐ)年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务(wù)违约(yuē)将导致失(shī)业率(lǜ)上升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久提高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法(fǎ)向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民(mín)主挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了他们的(de)基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附(fù)上了(le)一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他(tā)的(de)年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的美国(guó)人包括51％的民(mín)主(z不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思hǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持(chí)他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年(nián)龄是(shì)一个主要或(huò)次要(yào)原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期(qī)间风控(kòng)工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易所(suǒ)公布(bù)劳动(dòng)节期间有关(guān)工作(zuò)安(ān)排，调整相关(guān)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例(lì)和(hé)涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，国际铜(tóng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自(zì)品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在各(gè)期(qī)货持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复(fù)至(zhì)节前标准；其他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合(hé)约(yuē)的交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现单边市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调(diào)整系(xì)数根据(jù)相应(yīng)股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的(de)第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏强的主要原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日(rì)盘面下跌的(de)主要逻辑依旧(jiù)在(zài)于产业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜(xī)售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分区域二次育肥(féi)采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信号(hào)相对强烈(liè)，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观(guān)预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明(míng)显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位(wèi)，意味着今年一季度(dù)去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业(yè)库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测(cè)数(shù)据显示，去年9月到(dào)今年(nián)2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月(yuè)增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏(lán)量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目(mù)标细(xì)化为“强化以能繁(fán)母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全(quán)国(guó)能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前冻品的高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结(jié)为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场预(yù)期向好，加上居(jū)民收入增加、消(xiāo)费(fèi)意愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是(shì)猪(zhū)肉(ròu)消费(fèi)的助力。但是(shì)，实际需(xū)求却一直不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需(xū)求(qiú)好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求(qiú)无(wú)实(shí)质性(xìng)好转。目前(qián)“五一”备货(huò)基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气(qì)温升高(gāo)，需求逐步降低，预计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体处于(yú)供(gōng)大于(yú)求状态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或(huò)继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对(duì)充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端备货启动(dòng)，集(jí)团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘(pán)面资金(jīn)已经提(tí)前反映(yìng)了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大概(gài)率(lǜ)仍将保持(chí)低位盘整运行(xíng)状态。不过，市(shì)场预期(qī)二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好于(yú)一(yī)季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大(dà)概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需(xū)增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能(néng)并(bìng)未(wèi)过度去(qù)化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的(de)背景(jǐng)下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出(chū)套(tào)保(bǎo)锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及(jí)约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情(qíng)变化多集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为盘面(miàn)带来(lái)了压力(lì)；另一(yī)方面，市场对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降低国内需求(qiú)的担(dān)忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日(rì)本等(děng)海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回(huí)归基(jī)本(běn)面(miàn)。从相关因素的(de)梳理来看(kàn)，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延(yán)续(xù)了(le)产地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的(de)back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入(rù)淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽松(sōng)的(de)预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于(yú)平均季节性减量。目前(qián)产地已步(bù)入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚(yà)出(chū)口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备(bèi)货(huò)结束、主(zhǔ)要进口国植(zhí)物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂(zhī)的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料分(fēn)析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕榈油库存(cún)预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着复(fù)产利(lì)多(duō)增强(qiáng)和出口前景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印(yìn)度食用(yòng)油(yóu)进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季节(jié)性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据目前(qián)已经(jīng)走负的(de)国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)港口(kǒu)库存仍处在(zài)历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东(dōng)南亚天气值得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印(yìn)尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗(xǐ)船(chuán)，进口到(dào)港数(shù)量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随着天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫(yì)情(qíng)虽可(kě)能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕(yù)的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间调(diào)整为(wèi)主。长期(qī)来(lái)不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格(gé)局(jú)，叠加(jiā)全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思