看看周末(mò)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)重要消息！

　　PMI拉响通胀(zhàng)升(shēng)温警报(bào)

　　标普全球周五(wǔ)公(gōng)布的4月(yuè)美国(guó)制造(zào)业Markit PMI意(yì)外重回荣枯分水岭50上方，和服(fú)务业PMI均(jūn)不降(jiàng)反升，分别(bié)创半(bàn)年和(hé)一(yī)年来新高(gāo)，综(zōng)合PMI超预(yù)期(qī)强劲，创(chuàng)去(qù)年5月以来新高。其中的分项指数释(shì)放价格压力再度升温的警报信号：4月(yuè)购(gòu)进价格(gé)创去年11月以来新(xīn)高，出(chū)厂价格创去年9月以来新(xīn)高。

　　标普全球的经济学家在点评PMI时警告(gào)，CPI可(kě)能(néng)上升(shēng)，或(huò)者至少一定程度居高不下。PMI数据重燃价格(gé)压(yā)力的(de)通(tōng)胀担忧，数据(jù)公(gōng)布后，美股承压下行，主要美股指盘中集体下跌；美(měi)国国债价格跳水、收益率盘中拉升，对利率更敏感的2年期美债收益率一度较日内低位(wèi)回升10个基(jī)点；PMI公布前曾逼(bī)近周四(sì)所(suǒ)创一(yī)年来低(dī)谷的(de)美(měi)元指数(shù)迅速抹平日内跌幅转涨，刷新日高。

　　在美联储官员最近一(yī)再表态支持继续加息后(hòu)，黄金大幅回落，本月(yuè)内首(shǒu)次收盘失(shī)守2000美元(yuán)/盎司心理关口(kǒu)，连续第二周因周五回落(luò)而全周累计由涨(zhǎng)转(zhuǎn)跌；工业金属总(zǒng)体继续下挫，在(zài)中(zhōng)国公布3月精炼铜产量同(tóng)比增长9％、增至创纪录(lù)高位后，市场开(kāi)始担心中国的进(jìn)口铜需求，加之全周经济(一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克jì)增(zēng)长前景的担忧，伦铜连跌3日，同(tóng)样3连阴的伦锌一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克跌至5个月低谷，伦锡虽然继(jì)续回落，但凭(píng)借周一大(dà)涨，全周仍累涨。原油周五反弹，但(dàn)经济前景的担忧压顶，未能延续一个月来(lái)累计涨(zhǎng)势，汽油全周跌幅更大，其受到(dào)美国能源部公(gōng)布上周库存不降反增打击。

　　通胀严重！阿根廷中(zhōng)央(yāng)银行(xíng)加息(xī)300基点(diǎn)

　　当地时间周四（4月20日），阿根(gēn)廷(tíng)中(zhōng)央(yāng)银行宣布将基准利(lì)率由78％上调至81％，加息幅度达(dá)300个基点，高于此前市场预期的200个(gè)基点。

　　这是阿(ā)根廷央行今年第二次(cì)大(dà)幅加息(xī)，今(jīn)年3月，该(gāi)行也同样加息了300个基点(diǎn)，将基准利(lì)率从(cóng)75％上调至78％。而(ér)在去年(nián)，这家央行也已经(jīng)经历了(le)多(duō)次(cì)加(jiā)息，总幅度达到了3700个基点。

　　阿根(gēn)廷央行在周四(sì)的声明中表示(shì)，此次(cì)加息主要(yào)是由于3月该国(guó)通(tōng)胀(zhàng)加剧，央行未来将继续监测物价水平、外汇市(shì)场(chǎng)和货币总量变化，以(yǐ)对利率政(zhèng)策做出进一步调整。

　　上周公布的(de)数(shù)据显示，阿根廷3月(yuè)环比通(tōng)胀率为(wèi)7.7％，是近20年(nián)来的最(zuì)高环比增速(sù)；同比通胀率达(dá)104.3％。根(gēn)据(jù)通(tōng)胀报(bào)告(gào)，在各类商(shāng)品和服(fú)务中，餐厅酒店消费、服(fú)装(zhuāng)鞋(xié)履和烟酒等同比价格(gé)变化(huà)最大，涨幅均超过100％；通信、教育(yù)和交通(tōng)运输等方(fāng)面价格波动(dòng)相对较小。

　　通胀报告发(fā)布当天，阿根廷总统府发言人加芙列拉·塞鲁(lǔ)蒂(dì)表(biǎo)示，3月通(tōng)胀严重主(zhǔ)要原因包括国际大(dà)宗商品价格受俄乌冲突影响(xiǎng)上涨以及今(jīn)年(nián)初(chū)阿根廷发生严重旱灾(zāi)等。另一项市场预期调查报告(gào)还显(xiǎn)示，2023年阿根廷通胀率将达110％，而摩根大通认为这一数(shù)字可能(néng)会达到130％。

　　美国多地遭恶劣天气袭击，超1500万人面(miàn)临(lín)严重雷暴风(fēng)险

　　当地时间4月(yuè)21日，美国得克(kè)萨斯州在内的多个地区(qū)持续遭到恶劣天气袭击，超过(guò)1500万人面临(lín)严重雷暴的风(fēng)险(xiǎn)。风暴(bào)预(yù)测中心表示，强雷暴会(huì)产生冰雹、狂风和龙卷风等天气状况，得州沿海(hǎi)地(dì)区到密(mì)西西比河谷地区，以及俄(é)亥俄(é)河上游到五大(dà)湖地(dì)区(qū)将受到影响(xiǎng)，部分地区的洪(hóng)水威胁增(zēng)加(jiā)。得州圣安东(dōng)尼奥国(guó)际(jì)机场和奥斯(sī)汀-伯(bó)格斯(sī)特罗姆国际机场20日晚上因天气状况而临时停飞。此外，俄克拉何马州(zhōu)19日遭受龙卷风侵(qīn)袭，共造成3人(rén)死亡。俄克(kè)拉荷马州州(zhōu)长(zhǎng)凯文(wén)·斯蒂特(tè)宣布该州(zhōu)部分地区(qū)进入(rù)紧急状态。

　　他宣布：竞(jìng)选美(měi)国(guó)总统

　　4月21日，中新网援引美联(lián)社报道，当地(dì)时(shí)间20日，美国保守派电台(tái)主持人(rén)拉(lā)里(lǐ)·埃尔德（Larry Elder）宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的(de)美国总统竞(jìng)选。

　　据美国有线(xiàn)电视(shì)新闻(wén)网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔(ěr)德(dé)一直在媒体(tǐ)行(xíng)业工作，1993年，他开始主持(chí)自己(jǐ)的广播节目(mù)“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保守派(pài)中拥有了一(yī)批追随者。

　　低库存(cún)支撑棕榈油(yóu)近(jìn)月价格

　　昨日，油(yóu)脂(zhī)期(qī)货继续下挫(cuò)，棕榈油主力跌(diē)幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收盘(pán)于8357元/吨(dūn)，跌幅达4.9％；豆(dòu)油主力收盘于(yú)7550元/吨，跌幅达(dá)5.8％，跌破前低(dī)7558元(yuán)/吨，创(chuàng)下逾(yú)两(liǎng)年新(xīn)低(dī)。

　　申银万(wàn)国期(qī)货油脂分析师(shī)聂波(bō)表示，一(yī)方面，原油下跌较(jiào)多(duō)，市(shì)场重回原油需求逻(luó)辑，美国经济数据(jù)较差，市场(chǎng)预期经(jīng)济(jì)衰退，另外(wài)5月可能再度加息。另一方面，国内经济(jì)处于弱(ruò)复苏状态，油脂实际消费偏弱。

　　据聂波(bō)介绍，2月印尼棕榈油产量(liàng)环比减少0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼降雨偏少(shǎo)，产量恢复潜力(lì)高。2月出口环比减少(shǎo)1.56％至290万吨，出(chū)口(kǒu)减幅(fú)同样小于历史月均8.65％的减幅。2月份国际豆棕(zōng)FOB价差(chà)还(hái)在200美元(yuán)/吨以上(shàng)，促(cù)进棕榈(lǘ)油出口(kǒu)，但是由于(yú)2月工(gōng)作日少(shǎo)，假期多，最终数量出现(xiàn)下滑。2月印尼棕榈(lǘ)油表观消(xiāo)费略增至181万吨。其中，生(shēng)物柴油(yóu)消耗82万吨，高于(yú)1月的81万吨(dūn)，食用和化工消(xiāo)费(fèi)增(zēng)加2万吨(dūn)至99万(wàn)吨。年初以来，印尼生物柴油(yóu)生产需要补贴，1—2月月均(jūn)产量低于110万(wàn)千升（2023年目标1315万千升），生柴端的需(xū)求驱动暂时略弱。2月(yuè)底印尼棕榈油库存(cún)下滑至264万吨(dūn)，库存(cún)偏低。马(mǎ)来西亚3月底棕榈油(yóu)库存同样偏低，导致(zhì)近月产地(dì)报(bào)价相(xiāng)对(duì)内盘偏强，近月进口倒挂(guà)较多，远月倒挂(guà)少，4月到港预(yù)估17万(wàn)吨，数量少，国内持续去(qù)库存，棕榈(lǘ)油5—9月差走扩至500元/吨以上，而(ér)豆油套利盘压力更大，豆棕2309价差也达到(dào)600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两国旱季明(míng)显，4月下旬印尼部分地(dì)区降(jiàng)雨略偏多(duō)，总体利(lì)于产量恢复，近(jìn)期棕(zōng)榈果价格下跌也侧(cè)面验证(zhèng)，7月(yuè)、8月厄尔尼诺的出现(xiàn)助于提高(gāo)产量，国际豆(dòu)棕价差跌入(rù)负值(zhí)，印(yìn)度还有毛豆油和毛葵油各200万吨的免税额度(dù)，斋月后通(tōng)常是需求淡季，最(zuì)近印度也取消了棕(zōng)榈油订(dìng)单。因(yīn)此(cǐ)，短期棕榈油低库存支(zhī)撑价格，但中(zhōng)长期产地累库(kù)可(kě)能性较大。”聂波说。

　　银河(hé)期(qī)货油脂油料分析师陈界正告诉(sù)期货日报记者(zhě)，虽然近端因(yīn)为斋月的原因，GAPKI数据以及马来(lái)的MPOB数据的超(chāo)预期去库(kù)继续支撑近月价格，但是2月印尼产(chǎn)量位于(yú)历(lì)史(shǐ)同期最高位，且未(wèi)来产区产量季(jì)节性恢复，国(guó)内、印度高库(kù)存，欧(ōu)盟(méng)进口受到菜油供应压力的抑制(zhì)，远(yuǎn)端的产(chǎn)区产(chǎn)量恢复(fù)以及出(chū)口走弱较为明显(xiǎn)，预计4—6月份将不断累库。且豆棕FOB价差已经转负，POGO价(jià)差走高(gāo)至200美元(yuán)以(yǐ)上(shàng)，巴西(xī)大豆(dòu)的(de)集中出口，使得国(guó)际豆油(yóu)的供应愈发充足，国内消费以及印(yìn)度(dù)消费暂无明显增(zēng)量，因此(cǐ)，当(dāng)前棕(zōng)榈(lǘ)油远端继续维持逢高空配(pèi)思路(lù)。

　　国内方面，陈界正分析称，当前国(guó)内库存(cún)较(jiào)高，产区库存较低(dī)，国(guó)内棕榈油盘面偏弱，因此马盘(pán)涨幅明显大于国(guó)内，远月进口利润倒挂维持在(zài)-300附近。但是(shì)4月(yuè)18日给(gěi)出了进(jìn)口利润，新增8—9月买船6船(chuán)。海关数据显示，3月份全国共(gòng)进口24度39万吨。近期消(xiāo)费疲(pí)软，去库不及预期，终端消费仅为弱复苏，虽(suī)然短(duǎn)期(qī)将(jiāng)会(huì)逐步(bù)去库，但(dàn)未来产区压力逐步体现(xiàn)，预计进口利(lì)润将会(huì)逐(zhú)步(bù)修复，国(guó)内(nèi)也将会不(bù)断买船(chuán)，基差因(yīn)此滞涨回调。

　　“此外(wài)，现(xiàn)货市场(chǎng)人气一(yī)般，成(chéng)交不(bù)多，但是(shì)到船迟滞(zhì)，令港(gǎng)口(kǒu)去库(kù)存(cún)加快，基差(chà)暂稳。由于4—5月份买船到港较少，上(shàng)周(zhōu)港口库存继续小幅去库，现为81.3万吨左右，下(xià)周预(yù)计继续去库。后续需(xū)继(jì)续(xù)关注实际消费以及买船情(qíng)况。”陈(chén)界正说。

　　菜(cài)油仍(réng)然缺乏上(shàng)涨驱动

　　本周，欧洲菜油价(jià)格(gé)再(zài)度开启(qǐ)反(fǎn)弹，多个国家禁止乌克兰(lán)出口粮(liáng)食(shí)，价格冲击减弱，进口加拿大菜籽(zǐ)榨利同样(yàng)亏损，菜豆油2309价(jià)差(chà)扩大至(zhì)800元/吨(dūn)左右(yòu)，华(huá)东地区三级菜油和一级(jí)大豆油现货(huò)价差也(yě)扩大至240元/吨左右，但是(shì)自(zì)从菜豆(dòu)油现(xiàn)货价(jià)差由(yóu)负(fù)转(zhuǎn)正后，菜油成交再度冷清。

　　国泰君安期货农产品分析师傅博(bó)表示，目前来看(kàn)，菜油仍然缺乏上涨的驱动。随着菜(cài)油现货价格跌至(zhì)比(bǐ)豆油(yóu)便宜(yí)，以(yǐ)及目前菜油(yóu)的累库(kù)程(chéng)度还算正常，菜油的利空阶段性算是交易充分了。但是，菜油的基本(běn)面并未(wèi)转好(hǎo)。

　　“多个(gè)国(guó)家生(shēng)物柴油政策执(zhí)行(xíng)不及预期(qī)，对于植物油消费增(zēng)速不(bù)会像(xiàng)之前那么(me)高。欧洲(zhōu)菜籽将于(yú)6月开始收(shōu)割，7月出口开始增多，增产(chǎn)背景下可能再度对(duì)价格产生冲击。”聂(niè)波(bō)说。

　　陈界正分析称(chēng)，从国内的情况来看，菜油从2月中旬(xún)到(dào)现在(zài)已经拍储了(le)3.8万吨。受到菜籽(zǐ)集(jí)中到港(gǎng)的影响，上周(zhōu)压榨(zhà)量为(wèi)10万吨(dūn)，预计(jì)后续继续维持(chí)高位运(yùn)行。因为进口(kǒu)菜油到港，以及(jí)压榨厂开机，预(yù)计后续(xù)库存将开始(shǐ)不断累积， 4—5 月每月菜籽(zǐ)到港约65万吨以上，未(wèi)来(lái)整体的菜籽供应(yīng)仍偏宽(kuān)松(sōng)。菜油港口库(kù)存上周继续大幅累(lèi)积，现(xiàn)为33.4万(wàn)吨，预计(jì)下周将会继续累库(kù)。

　　“从(cóng)现在(zài)的采(cǎi)购情况来(lái)看(kàn)，7—9月每(měi)个月的(de)菜籽进口量要比3—6月(yuè)少，但是每个月维持在24万吨以上的(de)水平，而且菜油进口(kǒu)量预计会维持高位，特别是6—7月份(fèn)的菜油进口量预计偏大(dà)。此外，澳洲菜籽的进口仍然是个未知数，总体(tǐ)来看，菜油的供应(yīng)并没有大幅收缩的预期。同时，菜油的需求(qiú)还受到棉油、玉米油等(děng)其他小(xiǎo)油(yóu)种的影响，菜(cài)油价格需(xū)要(yào)保持竞争力，要维持和豆油(yóu)的低价差来(lái)刺激需求。”傅博说(shuō)。

　　展望(wàng)后市，陈(chén)界正(zhèng)认(rèn)为，前期菜油(yóu)的进口盘面利润打开，未(wèi)来菜(cài)油将不断(duàn)到港。欧洲受到菜油供应压力的影(yǐng)响，现货(huò)价(jià)格维持弱势(shì)，进口端(duān)带动国内(nèi)盘面偏弱。全球(qiú)菜(cài)籽供应恢复格(gé)局较为(wèi)明确，后期国内的供应也会愈发宽(kuān)松(sōng)。近端菜油继续维持逢高抛(pāo)空的(de)思路。后续需要重点关注加拿(ná)大(dà)新一季菜(cài)籽播种生(shēng)长情况(kuàng)。

　　傅博(bó)提(tí)示，一方面，要关注国际市场的菜籽和菜油供应情况，关(guān)注(zhù)是否会(huì)有新增供应(yīng)或者上游成本(běn)端的变化因素的影响(xiǎng)；另一方面，要关注国内菜油的累库情况(kuàng)和国(guó)内(nèi)豆油的价格，预计接(jiē)下(xià)来一段(duàn)时(shí)间(jiān)，国内菜油(yóu)价格会跟随(suí)豆(dòu)油价(jià)格波动。

　　供需格局变化(huà)致(zhì)豆油表现垫底

　　豆油方面，本周初市场还(hái)在担忧进口(kǒu)大(dà)豆(dòu)CIQ事件导(dǎo)致周(zhōu)度压榨偏低，4月19日华南(nán)油厂恢(huī)复开机，20日后(hòu)其(qí)他(tā)地方油厂也在陆续恢复，下周开始(shǐ)周度压榨量明显增(zēng)加。

　　据傅博介绍，4月下旬到(dào)7月上旬，预计大豆到港量接近3000万吨，几乎是历史同期最高(gāo)的进(jìn)口量，所以(yǐ)预计大豆(dòu)压榨量(liàng)将从目前的150万吨/周(zhōu)大幅回(huí)升(shēng)至180万—200万(wàn)吨/周，对应的豆油供应量(liàng)将从每周(zhōu)的(de)28.5万吨增加(jiā)到34万—38万(wàn)吨，并(bìng)且可能(néng)将持续2个月以上。

　　“随(suí)着大豆不(bù)断过关，部分工厂预计逐步恢(huī)复开机。当前已(yǐ)公布拍储 17.7 万吨。上周压榨(zhà)量(liàng)为(wèi)147万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，压榨量较上周提升(shēng)较多(duō)。由(yóu)于部分工(gōng)厂(chǎng)仍处于缺豆停机状(zhuàng)态(tài)，预计(jì)短期开机继续位于低(dī)位，下周开机预计将会继(jì)续恢(huī)复提升。上周库存小幅累库，现(xiàn)为60.17万吨，维持(chí)在(zài)历史同期低位，预计下周将会继续(xù)累(lèi)库(kù)。现货(huò)市场乏善可(kě)陈，预计本周全国大(dà)豆压(yā)榨量将升至150万(wàn)吨，豆油供应紧张情况有望逐步缓解。”陈界正(zhèng)说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，豆油(yóu)的需求并不乐观。傅(fù)博表示，目前，豆油现货(huò)价格比(bǐ)棕榈(lǘ)油(yóu)和菜(cài)油价(jià)格(gé)贵，随着(zhe)华东、华北地区温度升高，棕(zōng)榈油(yóu)对(duì)豆(dòu)油的消(xiāo)费(fèi)替代增加(jiā)，西南(nán)地区菜(cài)油对豆(dòu)油的(de)替代(dài)正在(zài)发生。一些食品加(jiā)工、饲(sì)料等领域的豆油需(xū)求(qiú)也(yě)会因为(wèi)豆油价格过高而减(jiǎn)少。

　　“豆油需(xū)求暂(zàn)乏亮点，下游节(jié)前备(bèi)货不积(jī)极，贸易商采购心态谨慎。预(yù)计 5月上旬供应将(jiāng)会逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松转变(biàn)。后(hòu)期需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)南(nán)国(guó)内大豆到港通关以及整体的(de)开机情况。新(xīn)一(yī)季美豆的播种生长情况将(jiāng)决定豆油盘(pán)面的(de)相(xiāng)对强(qiáng)弱。”陈(chén)界正说。

　　傅博认(rèn)为，供应增(zēng)加而需求偏弱(ruò)，再加上进口大豆成本下行，豆油基本面从目前的(de)低(dī)库存、高基差(chà)，转(zhuǎn)变为累库加(jiā)基差下(xià)行(xíng)的预(yù)期(qī)，即豆油的基本面转差。而同时，4—6月份的棕(zōng)榈油是降库预期(qī)，菜油前期已经对(duì)自身的供应压(yā)力(lì)进行了一波交(jiāo)易，目前(qián)走(zǒu)势跟随豆油波动。因此(cǐ)，阶段性来看，供(gōng)应(yīng)的(de)边(biān)际(jì)变化和需(xū)求预期都预示(shì)豆油可能是未来一段时间三大油(yóu)脂中最弱的。

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