财联社(shè)6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具(j为什么球星都觉得梅西是最佳ù)备(bèi)明显的淡(dàn)旺季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历(lì)来是啤酒企业的“兵家(jiā)必争(zhēng)之地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程(chéng)度(dù)上助力啤酒行业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投(tóu)资者期待。

　　从一(yī)季(jì)度业绩来看(kàn)，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)以(yǐ)近74倍的同(tóng)比增(zēng)速“一骑绝尘”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒、重庆啤(pí)酒(jiǔ)、珠江啤酒的(de)同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒单季度(dù)营收突(tū)破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河和(hé)西藏(cáng)发展(zhǎn)在内(nèi)的外(wài)资(zī)系啤酒公(gōng)司基本(běn)面仍然堪忧(yōu)，业绩下(xià)滑或亏损，本土与外资两(liǎng)大阵营的分化明显。

　　去(qù)年消费整体(tǐ)偏低迷，啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)则堪称一抹(mǒ)亮色。民生证券王言海5月8日发布的研报指出，2022年(nián)啤酒板块营收稳(wěn)增、归母(mǔ)净利润高增；2023年伴随(suí)疫情(qíng)扰动褪去(qù)，下游场(chǎng)景逐步(bù)复苏，叠加成本压力(lì)边际缓解，23Q1营收、利润相比去年(nián)同期(qī)明(míng)显提速。国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)符蓉预计2023年将是啤酒(jiǔ)龙头(tóu)弱势区域持续(xù)扭亏、释放利润(rùn)的一(yī)年(nián)。

　　外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后(hòu)“五强争霸”格(gé)局或成“一(yī)超多强(qiáng)”？

　　从二级(jí)市场表现来看，华润啤酒(jiǔ)和青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶段低(dī)点迄(qì)今股价累计最大(dà)涨幅(fú)分(fēn)别达(dá)159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后(hòu)者总(zǒng)市(shì)值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠(zhū)江啤酒股价(jià)同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的(de)是，自2021年高点(diǎn)迄今重(zhòng)庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪(jì)80年代中国实(shí)施(shī)“啤(pí)酒专(zhuān)项(xiàng)工(gōng)程”后，啤(pí)酒产(chǎn)业兴(xīng)起，北京的燕京、上海的力波、福(fú)建的(de)惠泉、新(xīn)疆的(de)乌苏、兰州(zhōu)的黄河(hé)、重庆的山城、四川的蓝(lán)剑、桂林的漓泉、河南(nán)的金(jīn)星(xīng)、陕(shǎn)西的汉斯等，几乎(hū)每座城市都拥有自己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过(guò)“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中(zhōng)国(guó)啤(pí)酒(jiǔ)市场五强争霸，华润啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、百威英博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分(fēn)别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提(tí)升至(zhì)92.9%，华鑫证券孙(sūn)山(shān)山4月(yuè)24日发布的研(yán)报(bào)罗列五大巨(jù)头的具体(tǐ)市场份额(é)，华(huá)润啤酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、百(bǎi)威亚(yà)太(tài)（百(bǎi)威英(yīng)博(bó)子公司）、燕(yàn)京(jīng)啤(pí)酒、嘉士伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山(shān)山指出(chū)，我(wǒ)国啤(pí)酒(jiǔ)行业CR1市占率(lǜ)属于中等(děng)水平，市场集中度仍有提升空间，待CR1为什么球星都觉得梅西是最佳市占率(lǜ)提(tí)升后头部企业将有望(wàng)进(jìn)一步提升(shēng)盈(yíng)利水平。分析人士指出(chū)，如果(guǒ)“大(dà)鱼吃大鱼(yú)”的市场(chǎng)趋势(shì)不变，经过一段时间的此消彼长，持(chí)续多年的(de)“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局，将演变(biàn)为“一超多强”：华润啤酒把(bǎ)青岛(dǎo)啤(pí)酒和百威英博甩(shuǎi)开，燕京啤(pí)酒追上来，形(xíng)成1+3的(de)主流(liú)啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中(zhōng)国市场颓势明显，百威(wēi)英博销量下(xià)滑，一(yī)手扶持的嫡(dí)系珠江啤酒2022年净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年(nián)的营业利润增长将低于去(qù)年的水平，研报(bào)指出重庆啤酒为嘉(jiā)士伯在华(huá)运营啤酒资产(chǎn)唯一平台(tái)，并将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以(yǐ)及嘉(jiā)士伯啤酒在中国多(duō)个地(dì)区的销售权划(huà)归重(zhòng)庆啤(pí)酒。

　　主流厂商纷纷(fēn)提价 占据(jù)高(gāo)端如同坐拥印(yìn)钞(chāo)机？

　　分析人士指(zhǐ)出，这几(jǐ)年啤酒行业的业绩增长，多亏(kuī)了高端化。此前多年，高端啤酒市场主要由外资啤酒百威英博(bó)、嘉士伯、喜力等(děng)品牌牢(láo)牢掌控。近年来，本土啤酒(jiǔ)开始发力。以(yǐ)销量最大的华润(rùn)雪花啤酒(jiǔ)为例，早年畅销大江南北的大(dà)绿棒子，现(xiàn)在已经很难见到了，各(gè)种纯(chún)生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大(dà)行其道。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤(pí)酒行业处于(yú)产业链中(zhōng)游，对(duì)上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸为影响啤(pí)酒(jiǔ)成(chéng)本主要材料；下游终端议价(jià)能力较强，进入存量竞(jìng)争时代后，企(qǐ)业为向高端化转型已多次(cì)实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等(děng)现饮消(xiāo)费场(chǎng)景恢复将加速各(gè)啤(pí)酒(jiǔ)龙(lóng)头产品结构优化、加速高端化进程，2023年(nián)吨(dūn)价提升幅度(dù)或(huò)不弱于(yú)成本催(cuī)生普遍提价的2022年。

　　整体性的(de)提价，近几年时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与(yǔ)数(shù)量(liàng)高增(zēng)，提价区域由部分到全(quán)国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂商纷纷提价，中高(gāo)低档均有所涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂(chǎng)价提升0.5元左(zuǒ)右(yòu)，崂山啤酒零售价从3-4元提升(shēng)至(zhì)5-6元，乐(lè)堡、重(zhòng)啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的产品价格稳定(dìng)在3-5元区间，如今，已(yǐ)经(jīng)整(zhěng)体进入(rù)了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)的“一世传(chuán)奇(qí)”，百威啤(pí)酒的“大师传奇”，都是为了继(jì)续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高端齐发力(lì) 高(gāo)端(duān)化势能锐不可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百元级(jí)产品上，青岛啤酒率先在2020年(nián)率(lǜ)先推出“百(bǎi)年之旅(lǚ)”，售价388元，并在(zài)2022年推出(chū)价值1399元的(de)“一世传奇”；超高端产(chǎn)品方面，青岛(dǎo)啤酒布局(jú)丰富，产(chǎn)品价位最高，均(jūn)价约(yuē)29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月(yuè)29日发布的研报(bào)指出，青(qīng)岛(dǎo)啤酒中(zhōng)档高端(duān)齐发力，高端化势能锐不可当。产(chǎn)品端方面，公司在(zài)坚(jiān)持纯生系及(jí)经典系“1+1”品(pǐn)牌战(zhàn)略基础上，进(jìn)一步提升中档崂(láo)山品(pǐn)牌占(zhàn)比(bǐ)，并借(jiè)助桶啤、白啤等高端(duān)产(chǎn)品放量，带动(dòng)整体产品结构持续升级(jí)。随(suí)着(zhe)23年(nián)现饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效(xiào)应，预计公司全年业绩将维持高增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼 但(dàn)目前(qián)主要销量来(lái)自(zì)中(zhōng)低端(duān)产品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜力(lì)中国(guó)正(zhèng)式完成交割。1863年(nián)创立(lì)于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂(chǎng)，连(lián)续多(duō)年(nián)跻(jī)身世界500强榜单。而收购方华润啤(pí)酒，满打满算也才30岁，借此拓展高(gāo)端市场(chǎng)。华鑫证券指出，华润啤酒高端(duān)及(jí)超高端(duān)产品仅(jǐn)占其收入(rù)占比(bǐ)17%，而经济型（5元以(yǐ)下）产品收入占比达47%，表明目前市(shì)场更加认可、熟悉其(qí)经济型产品如为什么球星都觉得梅西是最佳勇闯天涯等，但对其(qí)高端产品认知度或接受度(dù)相对偏低。公(gōng)司提(tí)价空间(jiān)较(jiào)大(dà)，高(gāo)端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创业”新(xīn)篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经(jīng)国(guó)产啤酒行业的老大哥，燕京(jīng)啤酒近几年风(fēng)光(guāng)不在。不仅销售范围(wéi)收缩不少，被雪花和青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)甩开不说，2020年(nián)的营业额(é)甚至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年(nián)业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元(yuán)，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净利(lì)同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒(jiǔ)突破增(zēng)长瓶颈(jǐng)的(de)秘诀(jué)，是高端新品燕(yàn)京U8的成功(gōng)营(yíng)销，以(yǐ)及旗下燕京酒號社区小酒馆这(zhè)种新零售业态的(de)落(luò)地生(shēng)根。中邮证券分析师(shī)蔡雪昱4月21日研报(bào)指出，渠(qú)道反(fǎn)馈，U8一季度销量同(tóng)增(zēng)约50%，公司借助U8势能持(chí)续开拓市(shì)场，推动(dòng)整体销量(liàng)同增13%至(zhì)96.31万千升，同时带动(dòng)公司(sī)吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红利(lì)释放正处起步阶段，旺季动销加速、成(chéng)本优(yōu)化之下，公(gōng)司(sī)业绩弹性(xìng)将进一步加速(sù)。

　　此(cǐ)外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝(lán)海市场，拥有(yǒu)巨大(dà)发展潜力及空间，且(qiě)目前行业(yè)格局未定(dìng)，企业拥有(yǒu)弯道超(chāo)车机会；基于(yú)精(jīng)酿啤酒多元风味(wèi)发展趋势，产品风味(wèi)及应用场(chǎng)景布局多元化企业，将更加(jiā)能够顺应精酿(niàng)市场(chǎng)发展趋(qū)势(shì)，拥有长期(qī)可持续发展(zhǎn)潜力，并有望(wàng)成为行(xíng)业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 为什么球星都觉得梅西是最佳