本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐观来看(kàn)，A股下行更多是受中概股拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　中概股下(xià)跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过3个(gè)月行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹(tàn)。其实(shí)，4月下旬(xún)行情(qíng)看似疾风骤(zhòu)雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩(suō)水约(yuē)3％，上(shàng)行通道仍(réng)在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围(wéi)股市下跌的风险输入。作为(wèi)同股同(tóng)权(quán)的两地上市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显示(shì)，截(jié)至周四，香港中企指数和(hé)恒生指数过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分别(bié)下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指(zhǐ)数周(zhōu)二盘(pán)中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低(dī)迷，主因是美联储加息在即，市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪上(shàng)升，国际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级(jí)从高(gāo)配下调为(wèi)中(zhōng)性(xìng)。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国(guó)GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔(tī)除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价(jià)指数首季上(shàng)升4.9％，去年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两大数(shù)据预示(shì)着(zhe)美国滞胀(zhàng)隐(yǐn)忧未减，加息势在必行。英为财情(qíng)的(de)美(měi)联储利率观测器(qì)最新数据显示，5月(yuè)4日(rì)加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美(měi)国对策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快速度紧缩货币(bì)供应(yīng)。美(měi)国3月(yuè)M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整）为(wèi)20.7万亿(yì)美(měi)元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第(dì)四个月收缩。美联储加息导(dǎo)致金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价(jià)效(xiào)应加剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维斯双杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国银(yín)行业(yè)又(yòu)一张骨牌(pái)崩塌！第(dì自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别)一共和银(yín)行股价周(zhōu)三盘中最多(duō)下跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对(duì)应的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月(yuè)的历(lì)史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存款较去年末(mò)减少约(yuē)1020亿(yì)美元(yuán)，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球银行(xíng)业危机(jī)频现(xiàn)，让A股机构不再抱(bào)团银行股，银行部分龙(lóng)头股招行等承压，相较(jiào)而言，工商银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价兔年(nián)颓势，一(yī)是二者虎年最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”开(kāi)始风行，市场风格转换。但(dàn)二(èr)者市(shì)净率远高于行业均值，难以赋(fù)予(yǔ)中特估概(gài)念中的回购(gòu)预期(qī)。

　　通达(dá)信数据显示，中(zhōng)字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估(gū)值洼地，而沪深京(jīng)三市(shì)A股的市盈率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企(qǐ)估值回归市场均值，已(yǐ)是(shì)国(guó)家资本新战略。国(guó)家外汇局日(rì)前表示(shì)：“无(wú)论(lùn)从市盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无(wú)疑是为中字头股(gǔ)票点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个股是，当(dāng)前总(zǒng)市值(zhí)取代贵州茅台成为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流(liú)通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为中特估龙(lóng)头。

　　五月(yuè)预期下(xià)跌空间(jiān)不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛(niú)市带来的财(cái)富(fù)记忆(yì)自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别。1992年5月21日，上(shàng)交所放开(kāi)15只股票的(de)涨跌(diē)幅(fú)限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年(nián)里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的年份分(fēn)别为18次和17次，二者同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个风(fēng)向标已不太灵光。相比之(zhī)下，自(zì)从2008年(nián)以来，沪综指4月飘红(hóng)5次(cì)，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红(hóng)概率(lǜ)不低。

自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别　　以(yǐ)科(kē)技股为主(zhǔ)题的红五月(yuè)行(xíng)情能否再现(xiàn)？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数能否维持强势行情。二是作(zuò)为A股第二大行业指数，电气设备(bèi)板(bǎn)块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低(dī)位上涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进(jìn)入4月以来，沪(hù)深(shēn)两市(shì)单日(rì)成(chéng)交始(shǐ)终维持在(zài)万亿元(yuán)之上，市(shì)场人气并未退潮，只(zhǐ)是风(fēng)格轮换在(zài)加速。鉴于大盘重新回到W形(xíng)整理格局，后市即(jí)使考验(yàn)3200点(diǎn)附近的半年(nián)线和年线关(guān)口，下跌空间(jiān)亦不大。

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