大家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而(ér)海外有爆(bào)了，不(bù)过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下重大(dà)消息，以及券商老师们的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月(yuè)28日召开会议(yì)，分析研(yán)究当前经济(jì)形势和经济工作。中共中央总书记(jì)习近平主(zhǔ)持会(huì)议。会议认为(wèi)，今年以来(lái)，在以习近(jìn)平同志为核心(xīn)的(de)党(dǎng)中央(yāng)坚(jiān)强领导下(xià)，各地(dì)区各部门更(gèng)好统筹(chóu)国(guó)内国(guó)际(jì)两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济(jì)社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大(dà)决定性胜利(lì)，经济社(shè)会全面恢复常态化(huà)运(yùn)行，宏观(guān)政(zhèng)策(cè)靠前协同发力，需(xū)求收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重(zhòng)压力得(dé)到缓(huǎn)解，经(jīng)济增长好于预期(qī)，市(shì)场需求(qiú)逐步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈现(xiàn)回升(shēng)向(xiàng)好态势，经济运行实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议(yì)指出，当前我国经济运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新(xīn)的(de)阻(zǔ)力，推(tuī)动(dòng)高质量发展仍需要克(kè)服不(bù)少困难挑(tiāo)战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改(gǎi)善性住房需求(qiú)的支持(chí)，强调做(zuò)好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进房地(dì)产(chǎn)市场平稳健康发展。同(tóng)时，会(huì)议还(hái)提出(chū)，在超大特大城市积极稳步推进城(chéng)中村改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个百分点，低于(yú)临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了(le)两个月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美国加州金融保护与(yǔ)创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监管(guǎn)机构(gòu)已(yǐ)接管(guǎn)了第(dì)一共和银行，这是本轮美(měi)国银行业危机中第四(sì)家倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上(shàng)第二(èr)大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全(quán)国国(guó)内旅(lǚ)游出游(yóu)合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年同期的(de)119.09％；实(shí)现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试(shì)图用无人机袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特种部队及(jí)时(shí)采取行动，并(bìng)使用(yòng)电(diàn)子对抗系(xì)统，使这两架无人机出现异常，未(wèi)能达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书(shū)佩(pèi)斯(sī)科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动袭(xí)击时普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普(pǔ)京3日(rì)在位于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻(wén)处表示，俄方保(bǎo)留在(zài)合适的时间和地点(diǎn)采取(qǔ)回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日(rì)起禁止放飞无人机，经(jīng)政府批准(zhǔn)的除(chú)外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚(yà)宁表(biǎo)示，这一(yī)决定是为了防止未经授(shòu)权使(shǐ)用无人(rén)机(jī)，避免妨碍执法机构(gòu)的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方(fāng)面表示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)的无人机袭(xí)击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗(luó)表示，乌方(fāng)没有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家(jiā)杜马议(yì)员米哈(hā)伊尔·谢(xiè)列梅(méi)特接(jiē)受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基位(wèi)于基辅的(de)官邸进行导弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使用无人机(jī)袭击(jī)克(kè)宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平(píng)稳(wěn)，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈(yì)和(hé)心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国(guó)内的经(jīng)济、政策和外部环境(jìng)相比4月继(jì)续不断改善，投资(zī)者(zhě)对经济(jì)的(de)预期将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面实现统一，投(tóu)资(zī)者心态也将逐步从短(duǎn)暂失(shī)衡趋(qū)向平(píng)稳，市场依然处于(yú)全(quán)年第(dì)二个关键做多(duō)窗(chuāng)口(kǒu)，财报季(jì)结(jié)束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行情阶段，配置思路上建(jiàn)议坚(jiān)持(chí)高切低，关注上半年景气(qì)持续改善(shàn)的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振(zhèn)市场信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政策预期回(huí)归(guī)理(lǐ)性，经济(jì)内生动能稳步修复，并将得到同比和(hé)高频数据验(yàn)证；外部流动性拐点明确(què)，美(měi)国银行(xíng)业(yè)风险不断发(fā)酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财(cái)报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特(tè)征明显，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其中(zhōng)行业(yè)的结构性亮点(diǎn)日益清(qīng)晰，经济(jì)预期(qī)5月将在微观(guān)体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面(miàn)统(tǒng)一，夯(hāng)实市场上(shàng)行基(jī)础(chǔ)。最后，预(yù)计5月(yuè)A股仍处于(yú)今年第(dì)二个关键做多窗口中，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩(jì)主线(xiàn)，重点布(bù)局(jú)医药、数字经济和“一带一路(lù)”板块中有业(yè)绩亮点的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二(èr)季度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市(shì)场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对(duì)韧(rèn)性。主要(yào)基(jī)于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳固(gù)，政(zhèng)策(cè)有(yǒu)望(wàng)延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关(guān)注，如若应对得(dé)当(dāng)，对A股影(yǐng)响可能有限(xiàn)。上述因素结(jié)合当(dāng)前A股(gǔ)市场整体估值(zhí)水平不高仍处于历(lì)史中低位，A股节后两(liǎng)个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)虽受节假期(qī)间的事件性因素影(yǐng)响(xiǎng)可能有所波动，但对后市(shì)整(zhěng)体表现不用过(guò)于谨慎(shèn)，当前位(wèi)置(zhì)市(shì)场(chǎn四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些g)机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐(nài)心(xīn)等待，低(dī)位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍(réng)在探底，五(wǔ)一(yī)出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但(dàn)制造业PMI已(yǐ)露(lù)出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场(chǎng)处(chù)于(yú)再平衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短期结构(gòu)上关注(zhù)在(zài)低位资产中寻找景气稳定或(huò)好于(yú)预期方(fāng)向，中期线索在于科技(jì)周期与复苏链中的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能(néng)源等(děng)。主题重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初(chū)期类似春天，市场有所反复(fù)很正常，短期政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均(jūn四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些)衡(héng)。③数字经济是全年主线，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海(hǎi)外映射(shè)的科技和大宗商品都将被海外逐级放大的宏观(guān)波动所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑(jí)建议(yì)以“红利(lì)+中(zhōng)特(tè)估”为主导，以等待通(tōng)胀逻辑的回归。重(zhòng)资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运、港口、公路(lù)）；近期场景消(xiāo)费正在(zài)展现出成为(wèi)未(wèi)来经(jīng)济增(zēng)长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合(hé)”为代(dài)表的赛道板块(kuài)有望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前(qián)后市场表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上(shàng)涨概率较(jiào)节(jié)前明显提(tí)升。以全(quán)A指数(shù)为代表，节(jié)前1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个(gè)月上涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一(yī)节(jié)后(hòu)1周(zhōu)国(guó)防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率(lǜ)较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大(dà)类资(zī)产波动以(yǐ)及背后(hòu)释(shì)放的信(xìn)号

　　国内(nèi)复(fù)苏(sū)延续，支撑A股指数震荡上(shàng)移(yí)。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来看，全球(qiú)主要(yào)权益市(shì)场及原(yuán)油等大(dà)宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季(jì)度经济增速不及市场预期，美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)和两党债务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落(luò)，同时也促使美联储更(gèng)快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消(xiāo)费(fèi)数据，国(guó)内服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍(réng)处于复(fù)苏早(zǎo)期。4月政治(zhì)局(jú)会议强调“当前经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些足”，因此总量政(zhèng)策(cè)收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上行将支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡上移。结构上(shàng)，政治局会议首(shǒu)提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化和国内政策(cè)驱动的数字经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束(shù)？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数整(zhěng)体是震荡(dàng)下(xià)行的，是去(qù)年底熊市结束后，指数的第(dì)一(yī)次长时间回(huí)撤，可以类(lèi)比历(lì)史上牛市(shì)第一年中的(de)战术(shù)性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市第一年中(zhōng)的第一(yī)次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束的拐点，均(jūn)与高频(pín)经(jīng)济指标和预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以(yǐ)主跌阶段(duàn)完成后还出现(xiàn)了2个月的底部震荡，整体回撤持(chí)续的时(shí)间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以(yǐ)来，股市、债市和商品市(shì)场的表(biǎo)现(xiàn)，均(jūn)表明资本(běn)市场对经济的判新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经(jīng)济回升可能不(bù)会(huì)持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出(chū)现了较为明显的下降。这一下降背后我们(men)认为可(kě)能主(zhǔ)要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据(jù)均会(huì)季节性(xìng)回(huí)落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数(shù)据最(zuì)容易恢(huī)复(fù)，4月开始(shǐ)经济进入(rù)疫后第二个季度(dù)。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价格、海外经济担心等因素，可能(néng)会(huì)让(ràng)4-5月的(de)经济数据很难(nán)超预(yù)期(qī)。由此导致(zhì)这一次市场的战术调整虽然可能已经完成大(dà)部分，但由于缺(quē)乏数据改(gǎi)善，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五(wǔ)次“赛道大切换(huàn)”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛市起(qǐ)点之上，短(duǎn)期(qī)的(de)迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高(gāo)股息(xī)央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月(yuè)的(de)迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端(duān)利(lì)率(lǜ)、反复的美(měi)联储、激烈(liè)的(de)中美摩(mó)擦、偏弱的一(yī)季(jì)报业绩；但中期的坦途较(jiào)为明确：经济温和复(fù)苏、美联储年(nián)内(nèi)结(jié)束加息、A股市场估值极(jí)低、产业趋势明确、机构赛道(dào)大切(qiè)换向(xiàng)TMT。看(kàn)长(zhǎng)做(zuò)短，如何应对短(duǎn)期迷雾(wù)？5月建(jiàn)议重点关注上证50高股息(xī)央(yāng)国企，央国企指数(shù)和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息组合(hé)在经济偏(piān)弱、利率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机(jī)构(gòu)赛道(dào)的第五次(cì)大切换（切向(xiàng)TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是(shì)进一步加配的良机，其中以科(kē)创50方向最(zuì)为关键。若美联储能(néng)够在5月(yuè)完成最后一次加息(xī)，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏(xià)攻(gōng)势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些