在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)在职教育是什么意思，补充在职是什么意思，投资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价格超出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等在职教育是什么意思，补充在职是什么意思方式提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资金(jīn)最多的(de)是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在(zài)50亿(yì)元体量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业(yè)板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建(jiàn)议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的(de)提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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