今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情(qíng)之(zhī)下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报基金，一季度(dù)主要投资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明星基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在(zài)人工(gōng)智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提(tí)到(dào)，海外引(y丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色ǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自(zì)身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)，算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大(dà)变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的(de)两(liǎng)大(dà)细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落(luò)下帷幕(mù)，在今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯(xīn)片(piàn)需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求(qiú)将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国(guó)对(duì)中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背景下，国(guó)产替(tì)代进(jìn)程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季(jì)度(dù)规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安(ān)优(yōu)化(huà)配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披(pī)露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色业务是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内(nèi)的四只(zhǐ)个股(gǔ)在(zài)一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计(jì)算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以(yǐ)来(lái)的(de)最高值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年(nián)底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票市值占基(jī)金(jīn)净值比例(lì)分(fēn)别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基(jī)于对(duì)经(jīng)济复(fù)苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业(yè)的(de)定价出现了(le)较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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