随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘(pán)定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大(dà)幅提(tí)高(gāo)了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘(pán)为例(lì)，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持(chí)有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判(pàn)断(duàn)依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势(shì)相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的(de)去(qù)库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币(bì)环境有利(lì)于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标价的(de)相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智(zhì)能这一(yī)非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们(men)目前(qián)还(hái)无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰(xī)的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的(de)发展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比(bǐ)较(jiào)确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰(tài)星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化。对(duì)中国经济的(de)长期(qī)乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一(yī)天。

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