AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活方式(shì)和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安(ān)全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的(de)估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言(yán)首批(pī)生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致(zhì)力于创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极(jí)参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出(chū)，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的(de)序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度(dù)也(yě)进行了(le)调(diào)仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的(de)看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率(lǜ)少于(yú)市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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