金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息(xī) 国内期货(huò)市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但(dàn)是驱动(dòng)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读有限的阶段。前期(qī)我(wǒ)们(men)做空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库(kù)和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周(zhōu)现货也基本兑现，期货(huò)重心(xīn)下移(yí)。从09可能的向上驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投(tóu)产延(yán)迟这三(sān)点可能会构成反(fǎn)弹的(de)驱(qū)动。而目前来看，投(tóu)产(chǎn)的变数(shù)预计不(bù)大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不(bù)存在缺(quē)货迹象，基差(chà)表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动(dòng)依旧是等待(dài)检修的兑现(xiàn)造成现货(huò)的(de)趋紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期确(què)难见得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依(yī)旧(jiù)是等(děng)待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是相(xiāng)当出(chū)类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一(yī)点和(hé)下游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下游原片库存基本(běn)补至2022年年初(chū)水平(píng)；进入(rù)五月(yuè)，我们还(hái)是得考虑梅雨季的(de)因素，往年下游存在压缩原片库存(cún)的(de)可(kě)能性(xìng)。但是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维持在较高水平，因(yīn)此(cǐ)近月确(què)实难以出现回撤，总体(tǐ)还是正(zhèng)套思路。

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