财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带(dài)动(dòng)购车需(xū)求预(yù)期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代(dài)的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游(yóu)材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游(yóu)库存水平(píng)依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗>最直接受(shòu)到冲(chōng)击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划(huà)投产的(de)宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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