今年(nián)A股市场(chǎng)最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖(mài)；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？上(shàng)报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易(yì)方(fāng)达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机(jī)构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较(jiào)完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将(jiāng)成为(wèi)央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率较高(gāo)的(de)50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数(shù)的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约(yuē)为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下(xià)：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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