5月以来(lái)，港股市场仍在(zài)持续下跌，最近一(yī)个(gè)交(jiāo)易日即5月25日主要指数更是创(chuàng)出(chū)年内收市新低。不过(guò)，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年(nián)内收益告(gào)负，但资(zī)金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发(fā)基金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年(nián)内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增(zēng)长，最新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估(gū)值水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的(de)投资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额再(zài)创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅明显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦(yì)在跨(kuà)境ETF产(chǎn)品中位(wèi)列前二。而易(yì)方达、富国基金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内(nèi)份额增幅(fú)超(chāo)31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联(lián)市场规模(mó)最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米="这只(zhǐ)ETF，激增16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182109936.png">

　　不过，从产品(pǐn)业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平(píng)均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移(yí)动。

　　对(duì)于近期港股市场(chǎng)波动下(xià)跌(diē)，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一(yī)方面，国(guó)内经济(jì)复(fù)苏(sū)斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复(fù)苏叠加的阶段(duàn)；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限到(dào)期带来的债务(wù)违约(yuē)风险(xiǎn)也对市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米)动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网(wǎng)以及新经济领域上市公司(sī)，5月份日本(běn)正式出台了(le)制造设备管制(zhì)措(cuò)施，加大了市场对于国(guó)内科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓(hóng)认为，港股近(jìn)期波动较大(dà)主要有基本面(miàn)以及(jí)资金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后复(fù)苏有(yǒu)较高的(de)预期，“从春(chūn)节前(qián)后(hòu)的复苏情况，我们(men)确实看(kàn)到由(yóu)于线下场景的修复，消费需求出现(xiàn)了比较(jiào)好的恢(huī)复(fù)。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相(xiāng)较一(yī)季(jì)度环(huán)比有所(suǒ)减弱，这也(yě)使得市场对于国内(nèi)经济复(fù)苏预期开始修正，整体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度来看，张昳(dié)泓(hóng)表示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民(mín)币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟(gēn)随(suí)国(guó)内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性相关度(dù)较高，在基本(běn)面(miàn)及流动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的角度是(shì)中(zhōng)美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预(yù)期(qī)中国(guó)经济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变化还(hái)是需要更(gèng)长时(shí)间，但(dàn)大概(gài)率(lǜ)还是会发生的(de)，在(zài)这个过程中的波折(zhé)就对(duì)应着人民币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续(xù)下跌，但多位业内人士(shì)认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性(xìng)价(jià)比，并看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危机影(yǐng)响和主要经济体政策(cè)变(biàn)化扰(rǎo)动，今年以来港股持(chí)续回调，整(zhěng)体(tǐ)表现不如(rú)A股。但随着国内外流动性压(yā)力(lì)持续缓解，未(wèi)来港(gǎng)股资金面或有(yǒu)机(jī)会得到改善(shàn)，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调较多(duō)的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒(héng)生科技以及港股创新药等，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖，科(kē)技领域、港(gǎng)股创新药以及消费复苏(sū)或者更能(néng)调(diào)动市场(chǎng)的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股(gǔ)波动性较大，建议投(tóu)资者通过定投分散(sàn)参与，较(jiào)好(hǎo)平衡风险和机会(huì)。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价值的(de)细(xì)分赛(sài)道(dào)，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市场(chǎng)的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，推动(dòng)了中(zhōng)美(měi)股市的表现，未来人工(gōng)智能应(yīng)用或(huò)利好科(kē)技相关细(xì)分领域。其次，港股创新药是(shì)国内医药(yào)领域(yù)长(zhǎng)期具备相对(duì)优势的细分赛道，对比美国创新(xīn)药(yào)占比医药市场80％的(de)占比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先进的疗法和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)值得关注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费(fèi)行业也(yě)有望上(shàng)行(xíng)。因为目前我国(guó)经济总量数据(jù)回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定性增强，居民(mín)可(kě)支配收入(rù)增加(jiā)，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米rong>中(zhōng)融基金表示(shì)，港股市场(chǎng)是以机(jī)构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数据对港股资(zī)金面会产生(shēng)较大影响(xiǎng)。在当(dāng)前(qián)流动性持续承压和较(jiào)弱的国际(jì)宏观(guān)环(huán)境背景下，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以关注(zhù)高稳定性且具备估值(zhí)性价比的(de)标的。

　　“当中国(guó)经济(jì)恢复比预期更强或(huò)者美国经济下滑比预(yù)期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至同时发生时，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港股整体(tǐ)表现(xiàn)也会走强。”中融基(jī)金进一步指(zhǐ)出，可以先(xiān)重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随着市(shì)场预期更(gèng)进一(yī)步强化，可以更多关注互(hù)联网、创新(xīn)药等高(gāo)弹(dàn)性板块。因为(wèi)消费(fèi)品的业绩差异(yì)很大，建议更多(duō)关注个股的性价(jià)比与成长的确(què)定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备(bèi)一定的投资性价(jià)比，当(dāng)前估值水平仍然位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本面角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节(jié)奏可(kě)能(néng)大概率(lǜ)是一(yī)波三折趋(qū)势向(xiàng)上的弱(ruò)复苏态势，当下(xià)港股市场已经(jīng)price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预(yù)期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预(yù)期(qī)也会逐步上修。而从流动(dòng)性角度来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周期受益于国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投资人占比(bǐ)较(jiào)高，受(shòu)国内(nèi)及海外多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取(qǔ)基金定投的方式投资于港股市场。

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