自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)虎门销烟发生在哪里，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场对上(shàng)述板(bǎn)块投(tóu)资价(jià)值的(de)认可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大(dà)板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核(hé)心权重行业持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预(yù)期增(zēng)速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与(yǔ)此(cǐ)同时新能(néng)源板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的(de)利润增(zēng)速(sù)相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以来科(kē)创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性价(jià)比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好虎门销烟发生在哪里科(kē)创板的表现，经过了三年(nián)的(de)估(gū)值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持(chí)有(yǒu)可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回(huí)调，资金(jīn)也在加(jiā)速(sù)抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存(cún)去化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四(sì)季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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