金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变(biàn行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思)了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大(dà)概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和(hé)政策的(de行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思)不确定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面(miàn)临调(diào)整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松(sōng)预(yù)期(qī)以及经(jīng)济(jì)风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承(chéng)压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的(de)白(bái)银(yín)走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属大幅回落等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄(huáng)金将会(huì)不(bù)断(duàn)刷(shuā)新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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