近日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，募集(jí)规模上限均(jūn)为20亿元，合计募集上限为60亿元。目前(qián)，作(zuò)为时下(xià)热(rè)门主线的中(zhōng)特估行情持续发(fā)酵(jiào)，市场也预期此次央企主(zhǔ)题的(de)ETF发售或将(jiāng)从情绪面和资金(jīn)面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块(kuài)方向一览

　　复(fù)盘今(jīn)年(nián)以来行情，中特(tè)估行情带动(dòng)央国企(qǐ)上市公(gōng)司价值重(zhòng)估(gū)，同时，其(qí)也催化多个相(xiāng)关板块和个股迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不(bù)计算年内(nèi)上市(shì)新股，A股整体平(píng)均上(shàng)涨(zhǎng)近(jìn)6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国(guó)有(yǒu)企业个股(gǔ)平(píng)均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均(jūn)涨幅(fú)则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申(shēn)万一级）来看，年内涨幅居前的(de)国企股中，传媒(méi)、计算机、通信、家用(yòng)电器、建筑(zhù)装饰板块个股均值涨幅(fú)相对居前，而基础(chǔ)化工、食品饮料(liào)、商贸零售、轻工制造(zào)、美(měi)容(róng)护理(lǐ)板块个股则表现不佳(jiā)。若分(fēn)细分板块（申万二(èr)级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前的方向为出(chū)版、影视院线、计算机设备、养殖业(yè)、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能(néng)源金属、电池(chí)板块个(gè)股(gǔ)平均跌幅居前。

注：分板块统计国(guó)企股年内涨跌(diē)幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分(fēn)化，关注景气(qì)低估(gū)方向(xiàng)

　　随着中特估行情发酵(jiào)月余，部(bù)分高位(wèi)人气股近期也有所(suǒ)调(diào)整(zhěng)，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上海电影、新华(huá)文轩、中铝(lǚ)国际等多股回调(diào)近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向资(zī)金近两日（5月11日(rì)至12日）也(yě)一别此前(qián)连续6日加仓而减持，不过(guò)，具体个股方面(miàn)，仍有不少个股获逆(nì)市加仓(cāng)，其(qí)中，中国(guó)中铁、中国(guó)石化、片仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院本周(zhōu)累计加仓均在(zài)3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券近日研报(bào)指出，现有的“中特估”概念(niàn)引发的估(gū)值修复(fù)仍在(zài)演(yǎn)绎(yì)。短期(qī)行情(qíng)在(zài)热(rè)点题(tí)材上体(tǐ)现出较高的赚钱效(xiào)应。长期(qī)在国企(qǐ)改(gǎi)革的深度价值挖掘方面仍有较大(dà)增长(zhǎng)空间。结(jié)合(hé)政策方向来(lái)看，未(wèi)来(lái)的投资(zī)机会(huì)主要(yào)围绕以(yǐ)下方向：

　　1）资源整合(hé)型：关注(zhù)央企战(zhàn)略性重组和专业化整合，以及存在优质(zhì)资(zī)产注入上市平(píng)台或重(zhòng)组(zǔ)预(yù)期的板块和标(biāo)的(de)，如军(jūn)工(gōng)、交运等(děng)。

　　2）基本面改善(shàn)km是公里吗，1km等于多少公里型：此前(qián)基本面较弱，但因行业景(jǐng)气、周期上行等原因，近期有所改(gǎi)善，并有望持续(xù)向(xiàng)好，如(rú)建筑和(hé)船舶(bó)制(zhì)造等。

　　3）价值重估(gū)型：此前(qián)估值明显偏低，但是受益业务(wù)预期与估值逻辑变化km是公里吗，1km等于多少公里(huà)，催(cuī)生重估行情，如公(gōng)共事业领域(yù)与三大通(tōng)信运营商等。重点关注行(xíng)业：船(chuán)舶、建筑、军工、公(gōng)共事业、交运和通(tōng)信。

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