钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题(tí)莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人(rén)遐(xiá)想的题(tí)材(cái)搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来(lái)，抛“利(lì)好消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式(shì)的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)赛(sài)道(dào)故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过(guò)往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发(fā)进(jìn)度大大落(luò)后于(yú)了锂(lǐ)电池(chí)。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺(yì)科技(jì)于去(qù)年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时的(de)公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后(hòu)公(gōng)司迫不(bù)及(jí)待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电(diàn)的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中(zhōng)试(shì)线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣(xuān)布(bù)跨界后(hòu)一口气(qì)收出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的(de)前车在前，传艺(yì)科技开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞(tūn)股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召(zhào)开电话会(huì)并在《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中对(duì)外(wài)发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回复的(de)公(gōng)告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归(guī)根结(jié)底(dǐ)还是其资金有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规(guī)划(huà)“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市(shì)场(chǎng)信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前对交易(yì)所(suǒ虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么)回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装修及(jí)设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开(kāi)场合(hé)演讲时(shí)提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离(lí)子电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月(yuè)底有(yǒu)望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模(mó)组和鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营规模不(bù)断扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步(bù)，上市当年公司归母净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深(shēn)交所的回(huí)函中，传(chuán)艺(yì)科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离(lí)子电池项目(mù)的(de)自(zì)有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司(sī)公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审(shěn)批通过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股(gǔ)票(piào)预案(àn)》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到(dào)的另外8GWh的(de)项(xiàng)目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市(shì)场(chǎng)对这个(gè)故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如(rú)何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大(dà)建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参(cān)数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬们已经走在前(qián)面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年(nián)初(chū)公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项(xiàng)目合(hé)作或(huò)战略(lüè)合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单(dān)下游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车(chē)及电(diàn)动工(gōng)具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多(duō)名客户(hù)签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客(kè)户(hù)名称和(hé)订(dìng)单(dān)金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大(dà)幅(fú)增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电(diàn)池(chí)落地的产(chǎn)能(néng)中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自(zì)信，其在调研记录中预测(cè)，预(yù)计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的(de)绝(jué)大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替(tì)代(dài)”而被(bèi)推到(dào)台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月(yuè)20日(rì)电(diàn)碳(tàn)价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对(duì)锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离(lí)子(zi)的(de)发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大(dà)幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池(chí)成本基本相当；而由于(yú)锂原料价(jià)格(gé)大幅(fú)下降(jiàng)，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普(pǔ)遍认(rèn)为钠(nà)电池还(hái)有降本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁(cái)助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离(lí)子电池的成本优势(shì)就依然(rán)存在，并(bìng)且(qiě)随着技(jì)术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下(xià)探(tàn)的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模(mó)化(huà)完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子电池的成(chéng)本拉开差距(jù)，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本。但能量(liàng)密(mì)度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电池(chí)利(lì)润率虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么下(xià)降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点变更(gèng)为重庆(qìng)市合(hé)川区工(gōng)业(yè)园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资(zī)子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资(zī)金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波(bō)路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投入“钠(nà)离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的(de)投(tóu)入打水飘、投资效(xiào)率低下以及(jí)建(jiàn)成(chéng)项目实(shí)际效益(yì)与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可(kě)实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营(yíng)收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日(rì)，该(gāi)项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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