美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人)括(kuò)出(chū)售(shòu)在(zài)内的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资(zī)产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和(hé)议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临(lín)的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或(huò)其他(tā)金融(róng)机构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的(de)时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机(jī)撞击(jī)了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的(de)是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度(dù)出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银(yín)行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居(jū)高(gāo)不(bù)下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会(huì)在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基本(běn)面状态(tài)要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的(de)支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科(kē)元和(hé)广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整(zhěn已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人g)体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(ji已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人é)性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计(jì)820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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