在(zài)华尔街经(jīng)济学家和央行(xíng)官员争论美国经济是否以(yǐ)及何时(shí)会陷入衰退之际(jì)，大型基金经理们(men)并没有坐(zuò)等(děng)答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越(yuè)来越(yuè)多(duō)的专业选股人士将资金从(cóng)银行等对经济(jì)敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公用事业(yè)和基本消费品等在经济低迷时(shí)期被(bèi)视为(wèi)具有弹性的(de)股票(piào)。

　　美(měi)国银行(xíng)汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基(jī)金已将(jiāng)其周期性股(gǔ)票(piào)与(yǔ)防御性(xìng)股票的比例降至至少2012年以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平。对于(yú)只做多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理来说(shuō)，他(tā)们(men)对周(zhōu)期性公(gōng)司(这(zhè)些公司的命运取决(jué)于(yú)商业周期的起(qǐ)伏(fú))的相对敞(chǎng)口接近2008年以来(lái)的(de)最低水平。

　　这一切(qiè)都突显了(le)主动投资领域的悲观(guān)情绪仍(réng)在加剧，尽管美(měi)股(gǔ)从(cóng)去年10月低点反弹，增加(jiā)了(le)5万亿美元(yuán)的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略(lüè)师表(biǎo)示，主动(dòng)选股者“为2009年式的(de)衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年不同，当(dāng)时对(duì)衰退(tuì)的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧(jǐ每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我n)抓住周期股(gǔ)。这一立场表(biǎo)明，人们相信美联储有能(néng)力(lì)通(tōng)过(guò)积极的抗通(tōng)胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情(qíng)绪已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月(yuè)份对(duì)基金经理的(de)最新调(diào)查中，现(xiàn)金持有量保持在较高(gāo)水平(píng)，相对(duì)于股(gǔ)票(piào)，债(zhài)券比2009年(nián)以来(lái)的任何(hé)时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市(shì)场开始逃离时，只做(zuò)多(duō)的基金(jīn)被迫成为FO每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我MO(害怕(pà)错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，选股者的谨(jǐn)慎态度与基(jī)于图表信号配置资产的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳步上(shàng)涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等(děng)系统性资金管理(lǐ)公司近几个月增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志(zhì)银行(xíng)的投资(zī)者仓位模(mó)型(xíng)最能说明(míng)这种分(fēn)歧(qí)立(lì)场。德意志银(yín)行称，量化基金继(jì)续抢购股(gǔ)票，而自由裁(cái)量投资者的敞口(kǒu)已降(jiàng)至一年区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反(fǎn)弹的(de)很大(dà)一部分归因于那些对价(jià)格(gé)不敏感(gǎn)的量化投资者，他(tā)们别无(wú)选择，只能在(zài)股价上(shàng)涨时买入股票。看空者(zhě)还警告称，持续数月的股市反弹是不可(kě)持续的。由于标普500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝(cháng)试都以失败(bài)告(gào)终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售(shòu)可能会促使量化基金(jīn)改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预(yù)期的经济数据和企业财(cái)报也提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报(bào)季(jì)的业绩超出预(yù)期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨道(dào)。就连美联储官员也预测(cè)今年(nián)晚些时(shí)候(hòu)会(huì)出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经济衰退做准备而采取防御措施，最终(zhōng)可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具(jù)周期性的(de)行业往往在衰退前的6个月内表现优异(yì)。直到(dào)真正的(de)经济衰(shuāi)退到(dào)来，防(fáng)御性股票才(cái)开始大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通(tōng)常会在下行周(zhōu)期结束前(qián)逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的经济学(xué)家预计每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我，美国经济(jì)衰退(tuì)将从第(dì)三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我