本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电路(lù)产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利(lì)润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步(bù)，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台(tái)，支持客户(hù)研(yán)发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要(yào)用(y相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术òng)于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年(nián)后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度也(yě)一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽(qì)车(chē)行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的(de)数(shù)智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为(wèi)主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提(tí)供(gōng)射(shè)频前端(duān)的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模(mó)组公司(sī)，下(xià)游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且(qiě)关联(lián)交易占比(bǐ)越(yuè)来(lái)越(yuè)高(gāo)，对于这种客(kè)户(hù)不(bù)透明(míng)度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分(fēn)发运营等(děng)综(zōng)合(hé)运(yùn)营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提(tí)供(gōng)定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频(pín)会员和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但(dàn)公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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