金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的(de)最后一(yī)个交易(yì)日，在郑乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里州商(shāng)品(pǐn)交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从(cóng)根乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)8乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里0万吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实(shí)，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指数(shù)出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球(qiú)主要(yào)产糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答案。

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