用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第(dì)三年净(jìng)利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大(dà)跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收(shōu)、净(jìng)利(lì)同(tóng)步大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同(tóng)向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一季(jì)度报(bào)告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友网络连续第(dì)三年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点进行了(le)定增融(róng)资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。国家常务委员7人，国家常务委员7人简历p>

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在(zài)定增市场颇为活跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年(nián)业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年(nián)各季度业(yè)绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利(l国家常务委员7人，国家常务委员7人简历ì)润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前(qián)十(shí)大股东，在(zài)此(cǐ)期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发(fā)展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领中国企业(yè)级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布(bù)了完(wán)全(quán)基于互联网架构的企业(yè)互联(lián)网开发平(píng)台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等(děng)云产(chǎn)品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座(zuò)和服(fú)务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研(yán)发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网络云(yún)服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司主要收(shōu)入来(lái)源(yuán)并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突(tū)破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业国家常务委员7人，国家常务委员7人简历(yè)软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市(shì)占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自(zì)用(yòng)，并(bìng)不一(yī)定会(huì)面(miàn)向外部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信(xìn)心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其(qí)在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐增(zēng)长的同时(shí)，净(jìng)利(lì)润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏(tà)步不前，净利(lì)润却大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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