文(wén)/解(jiě)运亮博士(shì)信达证券首席宏观分(fēn)析师

　　核心(xīn)观点

　　第一，纵观4月政(zhèng)治局会议通稿，一个整体(tǐ)印象是会议(yì)精(jīng)神(shén)超(chāo)出(chū)市场预期。

　　第二，在(zài)“三重(zhòng)压力”提出时(shí)隔(gé)一年零四(sì)个(gè)月之后，中(zhōng)央提出最新判断(duàn)，“三(sān)重压力”得到缓解。

　　第三(sān)，会议(yì)冲淡(dàn)了市场对于稳(wěn)增(zēng)长力度可能减弱的担忧。

　　第四，会议(yì)明确提出“恢(huī)复和扩大需求是(shì)当前经济持续回(huí)升(shēng)向好的(de)关键所在(zài)”。

　　第五，会议针对多方面(miàn)工作都做了积(jī)极部署，对社会(huì)各界的关切都做了积极回应(yīng)，半导(dǎo)体、新(xīn)能源、人工智能(néng)、平台企业、消费、投资(zī)、一带一(yī)路等领域(yù)都看到(dào)了利好。

　　第六，会议专门(mén)提到，在超大特大(dà)城(chéng)市积(jī)极稳步推进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基(jī)础设施建设，可能带来经济(jì)新的增长(zhǎng)点(diǎn)，值得高度(dù)重视。

　　第七，所有(yǒu)这些变化，背后都反映出(chū)整体(tǐ)经济工作(zuò)思路已经(jīng)发生了大变化。为市(shì)场主体做(zuò)好服务，以发展(zhǎn)经济(jì)为己任，这可能是(shì)4月(yuè)份(fèn)政治局会议向市场释(shì)放的(de)深刻信号(hào)。

　　风险因素：国内政策(cè)落地不(bù)及(jí)预期，国际政治(zhì)局势(shì)演变超预(yù)期

　　正文

　　第一，纵观4月政治(zhì)局会议通稿，一个整体印象是会议(yì)精(jīng)神超出市场预期(qī)。每年4月份(fèn)的政治(zhì)局会议(yì)，在经(jīng)济工作领域，重要性可能仅次于(yú)几个月(yuè)前(qián)的中央经济工(gōng)作(zuò)会议。原因也简(jiǎn)单，如果说中央经济工作会议确定了(le)此后一年的政策(cè)导向，那么4月份会议就确定了(le)未(wèi)来8个(gè)月(yuè)的(de)政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向。今年4月的政治局会议(yì)，在方方面面(miàn)都体(tǐ)现出(chū)对经济的呵护(hù)和(hé)支持，既好于往(wǎng)年同期(qī)，也超(chāo)出市场预期。

　　第(dì)二，在(zài)“三重压力(lì)”提出时隔一年零四个月(yuè)之后，中央(yāng)提出(chū)最新判断，“三重压力”得(dé)到(dào)缓解(jiě)。2021年12月中央经(jīng)济(jì)工作会议(yì)提出，中(zhōng)国经济面临需求收(shōu)缩、供给(gěi)冲(chōng)击、预(yù)期转弱三重(zhòng)压力，整个2022年(nián)，三重压力(lì)徘徊不去(qù)。去年底疫情防控政策优化至今，中央指出“我国疫情(qíng)防(fáng)控取得重大决定性胜利”，“经济社会全面恢复常态化运行”。今年一季度经济增(zēng)长大幅(fú)好于预期，“五一”旅游出(chū)行远超2019年(nián)同(tóng)期(qī)水平，都体(tǐ)现出(chū)经(jīng)济社会常态(tài)化运行中(zhōng)的强大修复动(dòng)能。“三重压力(lì)”得(dé)到缓解(jiě)，反(fǎn)映了疫后中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复的(de)巨大成效。

　　第三，会议冲淡了市场对(duì)于(yú)稳增长力度可能(néng)减(jiǎn)弱的担(dān)忧。4月会议对经(jīng)济面临问题(tí)的(de)定性是(shì)“当前我国经济运行好转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还(hái)不(bù)强，需求仍然不(bù)足，经济转(zhuǎn)型升级(jí)面临(lín)新的(de)阻(zǔ)力，推(tuī)动高质(zhì)量发(fā)展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战(zhàn)。” 问题决定对(duì)策(cè)，有(yǒu)什么样的问题，就有(yǒu)什么样(yàng)的对策。2019年4月，问(wèn)题定性是“更多是结构性、体(tǐ)制性(xìng)的”；2021年4月，问题定性是(shì)“稳增长压力较(jiào)小的窗口期”。这两次会议之后(hòu)，稳增长力度都(dōu)有回(huí)收(shōu)。今年(nián)一季度经济增长超预期，市场(chǎng)又出现了对后续(xù)稳增长力度减弱的担忧。但从(cóng)这次中央(yāng)对问题的定(dìng)性看，经济内生动力仍(réng)需(xū)增强(qiáng)，需求仍需扩大(dà)，这就意味(wèi)着稳增长力度可能不但不会减弱，还(hái)要(yào)有(yǒu)针对性地加大(dà)。这就冲淡了市场的一大担忧。

　　第四(sì)，会议明确提出“恢复和扩大需(xū)求是当前经(jīng)济(jì)持续回升向好的关键所在”。会议(yì)提出(chū)“四(sì)个持续”，即“推动经济运行持续好转、内生动力持续(xù)增强、社会预期持续(xù)改善、风险隐患持续化(huà)解”。会议还提到(dào)一个词(cí)“乘势而上”，表明我(wǒ)们不会因为一(yī)季度(dù)经济的良好开(kāi)局而就此(cǐ)满(mǎn)足，而(ér)是继续努(nǔ)力，“乘势而上(shàng)”。而要(yào)实现“四个持(chí)续”和“乘势而(ér)上”，具体抓手就是“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”。

　　第五，会议针对多方面(miàn)工作(zuò)都做了积(jī)极部署(shǔ)，对(duì)社(shè)会各界的关(guān)切都做了积极(jí)回应，半导体、新能(néng)源、人工(gōng)智(zhì)能、平台企业、消(xiāo)费、投资(zī)、一带一路等领域都看到了利好。

　　——半导体。会议(yì)提出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能”。

　　——新(xīn)能源。会议提出(chū)“要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造”。这表明，对(duì)新能源产业的扶持仍会继续，专门(mén)提到的充电桩、储(chǔ)能京东是谁的老板是谁(néng)、配套电网，都是新能源产业相对的短板(bǎn)，也有(yǒu)望是(shì)未来重(zhòng)点发力的方向(xiàng)。

　　——人工智能。会议(yì)提出“要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”。首(shǒu)提人工智能，市(shì)场热度较高(gāo)的方向，中央高度重(zhòng)视，行稳方能致远。

　　——平台企业。会议提出“要推(tuī)动平台企业(yè)规范健康发展，鼓励(lì)头部(bù)平台(tái)企业探索创新(xīn)”。对平台企业(yè)的(de)支持力度进一(yī)步加大，去年12月中央经济工作(zuò)会议(yì)提的是“支持平台企业(yè)在引领发(fā)展、创(chuàng)造(zào)就(jiù)业(yè)、国际竞争(zhēng)中大(dà)显(xiǎn)身手”，这次进(jìn)一步升(shēng)级为“鼓励(lì)头部平(píng)台企业探索创新”。

　　——消(xiāo)费。会(huì)议(yì)提出(chū)“要多(duō)渠道增加城乡居民收入，改善消费环境(jìng)，促(cù)进(jìn)文化旅(lǚ)游等服务消(xiāo)费”。今年一季度(dù)社会消(xiāo)费品零售累计(jì)增长5.8％，好于市(shì)场预期的3.7％，“五一”文旅消费更(gèng)是热度高(gāo)，而中央(yāng)精(jīng)神是继(jì)续呵护和(hé)促进消费(fèi)增长。

　　——民间投资。会议提出“要发挥好政(zhèng)府投(tóu)资和(hé)政(zhèng)策激励的引导作用，有效(xiào)带动激发民(mín)间投资”。今年京东是谁的老板是谁一季度，民间投资累计增(zēng)速只有0.6％，低于全部固定资产投资(zī)增速4.5个(gè)百分点，民(mín)间投资仍(réng)是(shì)投资中(zhōng)的薄弱环节。这次(cì)会议(yì)专门提出“有效带动激发民间投资(zī)”，未(wèi)来可能会有相应政策发力。

　　——一带一(yī)路(lù)。会(huì)议提出“要把吸引(yǐn)外商投资放在更加重要的位置(zhì)，稳住外贸外资基本(běn)盘。要支持有条件的(de)自贸试验区和自由贸易港对接国际高标(biāo)准经(jīng)贸规则，开(kāi)展改(gǎi)革开放先行(xíng)先试。” 从2013年9月29日中国（上海）自(zì)由贸易试验区正式挂牌(pái)成立至(zhì)今，全国已设立21个自贸试验区及(jí)海南自由贸易港。在新(xīn)一(yī)轮对外开(kāi)放(fàng)先行(xíng)先试中，“一带一路”沿线国家可能是开放和合作的重点方向(xiàng)。

　　第六，会议专(zhuān)门提到，在超大(dà)特(tè)大城(chéng)市积(jī)极稳步推进城中村(cūn)改造和“平急(jí)两用”公共(gòng)基础设施建设，可(kě)能带(dài)来经济新的增长(zhǎng)点，值得高度重视。根据《国务院关于调整城市(shì)规模划分标准的通知》（国发〔2014〕51号）规定，城区常住(zhù)人口500万以上1000万(wàn)以下的城市为特大城市，城区常住人口(kǒu)1000万以上的(de)城市为超大(dà)城市。目前，超大(dà)城市包(bāo)括上海、北京、深圳、重庆、广州(zhōu)、成(chéng)都、天津(jīn)7城，特(tè)大(dà)城市包括武汉、东(dōng)莞(guǎn)、西(xī)安、杭州、佛(fú)山、南(nán)京(jīng)、沈阳(yáng)、青岛、济南、长沙、哈尔滨、郑(zhèng)州、昆明、大(dà)连14城。“平急两用”设施指平时用作(zuò)旅游、康养等功能(néng)，遇重(zhòng)大公(gōng)共突(tū)发事件时(shí)可(kě)立(lì)即转换为应急场所(suǒ)的设施，能(néng)够有效补齐大城市(shì)应急能力建设短板，同时提升大(dà)城市山区旅游居住品质(zhì)，助力大城市周边(biān)乡(xiāng)村振兴(xīng)发展，更好统筹大城市发展和安(ān)全。“平(píng)急两用”设施建(jiàn)设，涉及建设改造一批(pī)“平急两用”的(de)民宿和酒(jiǔ)店、储备(bèi)一批单体大型(xíng)方舱医院、升级一批(pī)应(yīng)急医(yī)疗(liáo)服务点(diǎn)等。21个超大(dà)特大城(chéng)市的(de)城中村(cūn)改造和“平急两用”设施建设，不仅对(duì)房地产投资(zī)，乃至对整体(tǐ)固(gù)定资(zī)产投资，都有望带来新的增长点(diǎn)。

　　第七，所有这些变化(huà)，背(bèi)后都反映出整(zhěng)体经济工(gōng)作思(sī)路(lù)已经发(fā)生了大变(biàn)化。过去几(jǐ)年很多政策，如疫情(qíng)防(fáng)控、房地产调(diào)控(kòng)、打击资本无序扩张、治理教(jiào)培互联网等，初衷是好(hǎo)的，也取得(dé)了(le)重大(dà)成效，但客(kè)观(guān)上也一定程度上影(yǐng)响了市场的预期(qī)。此前，中央已经明确表示，要慎重出台收缩性政策，从这次4月份会议(yì)看，这个要求已经(jīng)落到了实处，没有收缩性政策，各项政策都是呵(hē)护和(hé)支持经济(jì)的。近期，淄博烧烤火出圈，淄博市(shì)政(zhèng)府受到(dào)了全国人民的大(dà)力点赞，大家都看到了淄博市政府在搞好营(yíng)商(shāng)环(huán)境、促进经济增长(zhǎng)上的努力(lì)。而从(cóng)4月份政治局会(huì)议看(kàn)，淄博(bó)市(shì)政(zhèng)府可能(néng)只是一个(gè)缩影(yǐng)，整(zhěng)体经济工作思路都在发生大变化，为市场主体做好服务，以发展经(jīng)济(jì)为(wèi)己任，这可(kě)能是4月份政(zhèng)治局(jú)会议向市场释(shì)放的深刻信号。

　　逐句解读(dú)

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日(rì)召开会议，分(fēn)析(xī)研(yán)究(jiū)当前经(jīng)济形(xíng)势和经济工作。中共中(zhōng)央总书记习(xí)近平主(zhǔ)持会(huì)议。（每年(nián)4月份(fèn)的(de)政治(zhì)局会议，在经济工作领(lǐng)域，重要性可能(néng)仅(jǐn)次于几个月(yuè)前的(de)中央经(jīng)济(jì)工作会议。原因也(yě)简单(dān)，如果说中(zhōng)央经济工(gōng)作会议确(què)定了此(cǐ)后(hòu)一年的政策导向(xiàng)，那么4月份会(huì)议就确定了未来8个(gè)月的(de)政策导向。）

　　会议认为，今年以来(lái)，在以(yǐ)习近平同志为(wèi)核(hé)心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区各(gè)部门更好统筹(chóu)国(guó)内国际两个大局，更好(hǎo)统筹(chóu)疫情防控和(hé)经济(jì)社会发展(zhǎn)，更好统(tǒng)筹发(fā)展和安全，我国(guó)疫(yì)情(qíng)防控取(qǔ)得重大决(jué)定(dìng)性(xìng)胜利（全国政协委(wěi)员、中国疾(jí)病预防控制(zhì)中心流行病学首席专家(jiā)吴(wú)尊友日前表(biǎo)示，新冠病毒在未来出现地(dì)方(fāng)性流行或者散(sàn)发可能性比较大(dà)，再出现较大规模流行的可能性较小。），经济社会(huì)全面(miàn)恢复(fù)常(cháng)态化运行（今年“五一(yī)”旅游出行，已经远超2019年(nián)同期水平，体现出(chū)经济社会(huì)常态化运行中(zhōng)的巨大(dà)消费动能），宏观(guān)政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济增长好(hǎo)于预期，市(shì)场需(xū)求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好态势(shì)，经济运行实现良好(hǎo)开局。（“三重压力(lì)”首(shǒu)次提出(chū)，是在(zài)2021年(nián)12月中(zhōng)央经(jīng)济工(gōng)作会(huì)议上(shàng)。时隔一年零(líng)四(sì)个(gè)月之后，疫情影响逐步减(jiǎn)弱之下，“三重压(yā)力(lì)”得到缓解。）

　　会议指出，当前我国经济运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足，经济转型升级面临(lín)新的阻力，推(tuī)动高质量发展仍需要克(kè)服不(bù)少(shǎo)困难挑战。（这一段是(shì)对当前经(jīng)济中面(miàn)临的问题(tí)的定(dìng)性(xìng)，问(wèn)题决定对策，有什么样的问(wèn)题，就有什么样的对策，对问题(tí)的(de)定性非常重要。2019年4月，问(wèn)题(tí)定性是“更(gèng)多是结构(gòu)性(xìng)、体(tǐ)制性的”；2021年4月，问题定性是“稳(wěn)增长压力较(jiào)小的(de)窗口(kǒu)期(qī)”。这两(liǎng)次会议之后，稳增(zēng)长力度都(dōu)有回收。今(jīn)年一(yī)季度经济增长超预期，市场(chǎng)又(yòu)出现了对后续(xù)稳(wěn)增长力度减弱的担忧。但从这次中央对(duì)问题的定(dìng)性看，经济内生动力仍(réng)需增强，需求仍(réng)需扩(kuò)大，这就意味着稳增长力度(dù)不但不会减弱，还(hái)要有针对性(xìng)地加大(dà)。这就(jiù)冲淡了市场的一大担忧。）

　　会议强调，要深(shēn)入开展学习(xí)贯彻(chè)习近(jìn)平(píng)新时代中国特色社会主义思想主题教(jiào)育，认真落实中央经济工作会议精神(shén)，坚持稳中求进工作总基调，完(wán)整、准(zhǔn)确、全面贯(guàn)彻新发(fā)展理(lǐ)念，加(jiā)快构建(jiàn)新(xīn)发展格局，全(quán)面深化改革(gé)开放，把发挥政策效力(lì)和(hé)激发经营(yíng)主体活(huó)力结合起来，形成推(tuī)动高质量(liàng)发展的强大动力，统筹推(tuī)动经济运行持续好转、内(nèi)生动力持(chí)续增强、社会预期持续改(gǎi)善、风(fēng)险隐患持续化解（提出四个“持续(xù)”，其实现有(yǒu)赖于稳增长政(zhèng)策持续发力），乘势而上（这个词表明我们不会因为一(yī)季度(dù)经济的良(liáng)好开局而就此满足，而是继(jì)续努力，“乘(chéng)势(shì)而上”。），推动经济实现质的(de)有效提升和量的合(hé)理增长(zhǎng)。

　　会(huì)议指出，要加(jiā)快(kuài)建(jiàn)设以实体经济为支撑的现代化产业体系，既要逆势而上，在短板领域(yù)加快突破，也要顺(shùn)势而为，在优势领域做大做强。要夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能(néng)（或利好半(bàn)导体）。要巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造(zào)（对新(xīn)能源产业(yè)的扶持仍会继续，专门提到的充电桩、储能、配套电网(wǎng)，都是新能源产业相对的短板，也是未来重点发力的方向）。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)（首提人(rén)工智(zhì)能，市场热度极高(gāo)的(de)方向，中央(yāng)高度(dù)重视，行(xíng)稳方(fāng)能(néng)致远）。

　　会议强(qiáng)调(diào)，恢复和(hé)扩大(dà)需求是(shì)当前经济持续回升向好的关键(jiàn)所在。积极的财政政策要加力提效，稳健的货(huò)币政策要精准有力(lì)，形(xíng)成扩大(dà)需求的合力。要多渠(qú)道增(zēng)加城乡居民(mín)收入，改(gǎi)善消费(fèi)环境，促进(jìn)文化旅游等(děng)服务消费（今年一季度社(shè)会消费品零售累计(jì)增长5.8％，好于市场预期的3.7％，“五一”文旅消费更(gèng)是热(rè)度高，而中(zhōng)央精神(shén)是继续呵护和(hé)促进消费(fèi)增长）。要发挥好政府投资(zī)和政策激励的引导作用，有效带(dài)动激发民间投资(zī)（今年(nián)一季度，民(mín)间投资累计增速只有0.6％，低于全部固定资产投资增速4.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，民间投资仍是投资中的薄(báo)弱环节。这次(cì)会议(yì)专门提出“有效带动激发民(mín)间投资”，未来可能会(huì)有(yǒu)相应政策(cè)发(fā)力）。

　　会议指出，要(yào)坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制企业(yè)公平竞争、共(gòng)同发展的法(fǎ)律(lǜ)法规障(zhàng)碍和隐性(xìng)壁垒，持续提振经营主(zhǔ)体信心，帮助(zhù)企业恢复元气（“两(liǎng)个毫不(bù)动摇”，即(jí)“毫不动(dòng)摇(yáo)巩固(gù)和发展(zhǎn)公有制经(jīng)济(jì)，毫不动(dòng)摇鼓励、支(zhī)持和引导非公有制经济发展(zhǎn)”。重申“两个毫不动摇”，有(yǒu)助(zhù)于进一步解(jiě)决民(mín)营(yíng)企业信心和元气不足(zú)问题）。各(gè)类企业都要依法合规经营。要下决心从根本上解决企业账(zhàng)款拖欠问题。要(yào)推(tuī)动平(píng)台企业规范健康发展，鼓励头部平台企(qǐ)业探索创新。（对平(píng)台企业的支(zhī)持力度进一步加大(dà)，去(qù)年12月中央经济(jì)工作会议提的是“支持平台企业在引领(lǐng)发展、创造(zào)就(jiù)业、国际竞(jìng)争(zhēng)中(zhōng)大显身手”，这次进(jìn)一步(bù)升级为(wèi)“鼓励头部平台企业探索创新”。）

　　会议(yì)强调，要全面深(shēn)化改革、扩大高水(shuǐ)平对外开放(fàng)。认真落实(shí)党和(hé)国家机构改革方案，推进国家治理体(tǐ)系和治理能力现代化。要把吸(xī)引外商投资放在更加(jiā)重要(yào)的位置，稳住外贸外资基本盘。要支持有(yǒu)条件的自贸试验区(qū)和自由贸(mào)易(yì)港对接国际高标准经贸规则(zé)，开展改(gǎi)革(gé)开放先行先试。（从2013年9月29日中国(guó)（上海）自由贸易试验(yàn)区正式(shì)挂牌成立至今，全国已设立21个自贸试验区(qū)及(jí)海南自由(yóu)贸易港。在(zài)新一(yī)轮对外开放先行(xíng)先试中，“一带一路”沿线(xiàn)国家可能是开放和合作(zuò)的重点方向(xiàng)。）

　　会议指出，要有效防(fáng)范化解重点领域风(fēng)险，统筹做好中(zhōng)小银行、保险和信托机构改革(gé)化(huà)险工作(zuò)。要(yào)坚持房子是用来住的、不是用来炒的(de)定位，因城施(shī)策(cè)，支持刚(gāng)性(xìng)和(hé)改(gǎi)善性住房(fáng)需求，做(zuò)好(hǎo)保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作，促(cù)进房地产市场平稳健康发(fā)展，推动建立房地(dì)产业发展新模式。在超大特大城市（《国务院关(guān)于调整城(chéng)市规模划(huà)分标准(zhǔn)的(de)通知》（国发(fā)〔2014〕51号）规定，城区常住人口500万以上1000万(wàn)以下的城市为特(tè)大城市(shì)，城区常住人口(kǒu)1000万(wàn)以上的城市为超(chāo)大城市。目前，超大(dà)城市包(bāo)括上海、北京、深(shēn)圳、重庆、广州、成都、天津7城，特大城市(shì)包括武汉、东莞、西(xī)安、杭州(zhōu)、佛山、南(nán)京、沈阳(yáng)、青岛、济南、长沙、哈尔滨、郑州、昆(kūn)明(míng)、大连14城。）积极稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)城中村改造（7个超大城市和14个特大城市的城中(zhōng)村改(gǎi)造，可能(néng)会给(gěi)房地产带来新的(de)增长点，有利于房地产市场实现平稳健康发展）和(hé)“平急两用(yòng)”公共基础设施建设（“平急(jí)两用”设施指平(píng)时用(yòng)作旅游、康养(yǎng)等功能(néng)，遇重(zhòng)大公(gōng)共(gòng)突发事件(jiàn)时可立即转换为应(yīng)急场(chǎng)所(suǒ)的设施，能(néng)够有效(xiào)补齐(qí)大城(chéng)市应急能力建设短板，同时提升大城市山区旅游居住品质，助力大城市周(zhōu)边乡村振兴发展，更好统筹大城市发展和(hé)安全。建(jiàn)设改造一批“平急两用”的(de)民宿(sù)和酒(jiǔ)店(diàn)、储(chǔ)备(bèi)一批单体大型方舱医院、升级一(yī)批(pī)应急(jí)医疗服务(wù)点，将对投(tóu)资带(dài)来新(xīn)的增长点(diǎn)。）。规划建设(shè)保障性住房。要加强地方政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)管(guǎn)理，严控新(xīn)增隐(yǐn)性债务。要继续抓好新冠(guān)疫情防控工作(zuò)。

　　会议强调，要切实保障(zhàng)和(hé)改善(shàn)民生，强化就(jiù)业(yè)优(yōu)先导向，扩(kuò)大高校毕业生就业(yè)渠道，稳定农(nóng)民工等重点群体(tǐ)就业（截至3月，16-24岁的(de)青年(nián)失业率高达19.6％，降低青(qīng)年失(shī)业率已成(chéng)为当前就业工作的重点。日前(qián)国办发布《关于优化(huà)调整稳就(jiù)业(yè)政(zhèng)策措施全力促(cù)发展(zhǎn)惠(huì)民生(shēng)的通知》（国(guó)办发〔2023〕11号），提出支(zhī)持国(guó)有企业扩大招聘规(guī)模(mó)，2023年可给予一(yī)次性(xìng)增(zēng)人(rén)增资，核增(zēng)部分据(jù)实(shí)计(jì)入(rù)工资总额并(bìng)作为下一(yī)年(nián)度工资总额预算基数。我们预计(jì)后续青年失业率将明显下降。）。要以“时(shí)时放(fàng)心(xīn)不下”的责任感(gǎn)，持续抓好(hǎo)安全生产。要(yào)做好迎峰度(dù)夏电力供(gōng)应保障。要(yào)巩固拓(tuò)展(zhǎn)脱贫攻坚成果，抓好粮食生产和重要(yào)农产品供应(yīng)保障(zhàng)，全面推进乡(xiāng)村振兴。要加(jiā)强生态环境系(xì)统治(zhì)理。各(gè)级领(lǐng)导干(gàn)部要带头(tóu)大(dà)兴调查研究，奔(bēn)着问(wèn)题去(qù)，切实帮助(zhù)企业和基层解决困难。

　　（“会议还(hái)研究(jiū)了(le)其他事项”的(de)表述以往经常出现，但这次没有出现，可见这次会(huì)议是专门聚焦(jiāo)经济工作的一次会议。）

　　风(fēng)险(xiǎn)因素:

　　国内政策落地不及预期，国际政(zhèng)治(zhì)局势演(yǎn)变超预期

　　本文源自报告(gào)：《整体(tǐ)经(jīng)济工作(zuò)思路已经发生大变(biàn)化——逐句解读4月政治局会议通稿》

　　报告发布(bù)时间：2023年(nián)4月29日

　　发布报告机构：信达证券(quàn)研(yán)究开发中心

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