在(zài)华尔街经济(jì)学家(jiā)和央(yāng)行官员争论美国经(jīng)济是否以(yǐ)及何(hé)时会陷(xiàn)入衰退之际(jì)，大(dà)型(xíng)基金经理(lǐ)们并(bìng)没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财(cái)经APP了(le)解到(dào)，越来越多的专业选股人士将(jiāng)资金从银行等(děng)对经济敏感的股票中(zhōng)撤(chè)出，转而(ér)投(tóu)资(zī)公用(yòng)事业和基本消(xiāo)费品等在经济(jì)低迷时期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的(de)数据显(xiǎn)示，同(tóng)时做(zuò)多和做空的对冲基(jī)金已将其周期性(xìng)股(gǔ)票(piào)与(yǔ)防御性股票的(de)比例降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基(jī)金(jīn)经理来说，他们对周期性公司(这些公司的(de)命(mìng)运取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最(zuì)低(dī)水平。

tan1等于多少，tan1等于多少兀　　这一切(qiè)都突显了(le)主动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管(guǎn)美(měi)股从去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增(zēng)加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)对防御股的比例降至(zhì)近10年低点(diǎn)

　　最近对(duì)防御(yù)股的(de)偏好(hǎo)与去年(nián)不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人(rén)们相信美联(lián)储有tan1等于多少，tan1等于多少兀能力(lì)通过积极的(de)抗通胀tan1等于多少，tan1等于多少兀行(xíng)动(dòng)实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银(yín)行4月份对基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持有(yǒu)量保(bǎo)持在较高水平，相对于股票(piào)，债券比2009年以来(lái)的任(rèn)何(hé)时候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合(hé)伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市(shì)场(chǎng)开始逃离时，只做多的基金(jīn)被迫(pò)成为FOMO(害怕错过(guò))买家(jiā)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，选股者的谨(jǐn)慎态(tài)度(dù)与基于图表信号(hào)配置(zhì)资产(chǎn)的(de)计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明(míng)对比。由于股市稳步上涨和(hé)市(shì)场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性资(zī)金(jīn)管理公(gōng)司近几个月增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意(yì)志银(yín)行称，量化基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投(tóu)资者(zhě)的(de)敞(chǎng)口已(yǐ)降至一年(nián)区(qū)间的(de)底部。

　　看(kàn)空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分归因于(yú)那些对价格不敏感(gǎn)的量化投资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警(jǐng)告称，持续数月的股市反弹是不可持续的(de)。由于标普500指数几(jǐ)次(cì)突破(pò)4200点(diǎn)的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动(dòng)能可(kě)能会限制量(liàng)化基(jī)金的需求(qiú)。另一方面，新一轮的(de)抛售可能会促(cù)使量化(huà)基金(jīn)改变(biàn)路(lù)线，并(bìng)退(tuì)出(chū)股市。

　　好(hǎo)于预(yù)期的经(jīng)济数据和企业(yè)财报(bào)也提振股市。尽管各公司在本财报季的(de)业绩超出(chū)预期，但目前来看，这还(hái)不(bù)足以让美(měi)国企(qǐ)业重回增长轨道。就连(lián)美联储官(guān)员也预测(cè)今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济(jì)衰退做准(zhǔn)备而采取防(fáng)御(yù)措施，最(zuì)终(zhōng)可能(néng)会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周(zhōu)期性的行业(yè)往往在衰退(tuì)前的6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的经济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的领先(xiān)地(dì)位通常会在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 tan1等于多少，tan1等于多少兀