财联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉(xī)，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险公(gōng)司(sī)开会，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获(huò)悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者(zhě)曾报(bào)道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成(chéng)本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险(xiǎn)预(yù)定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预定利率(lǜ)和分(fēn)红水平等公司(sī)负债(zhài)成本情(qíng)况，以及(jí)降低(dī)责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务(wù)退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管(guǎn)在北(běi)京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具(jù)体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联社(shè诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的)记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要(yào)涉及新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和(hé)基(jī)金(jīn)投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响较(jiào)大(dà)。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解(jiě)利(lì)差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东(dōng)吴(wú)证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表(biǎo)示(shì)，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债成本将(jiāng)大诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的(dà)幅刺(cì)激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估(gū)利(lì)率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率调(diào)整(zhěng)为(wèi)不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本、低利润产(c诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的hǎn)品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品(pǐn)；同(tóng)时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年(nián)来，我(wǒ)国长端(duān)利率地(dì)位震荡、权益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通过发布(bù)产品负(fù)面清单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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