今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦已(yǐ)经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何(hé)要(yào)人为地(dì)给(gěi)债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都高于(yú)其(qí)财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方(fāng)面(miàn)，还(hái)因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规(guī)模(mó)基建政策导致财政(zhèng)支出大(dà)增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也(yě)就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部(bù)分(fēn)美国议员提出的反对（也有一(yī)些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对(duì)联(lián)邦(bāng)债务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入(rù)第二次世(shì)界(jiè)大战，美国(guó)国会通(tōng)过(guò)《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国(guó)会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美(měi)国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期(qī)内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂(zàn)停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国债务(wù)上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政府设定的(de)举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部(bù)借(jiè)款(kuǎn)授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国(guó)政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提供(gōng)了(le)保证(zhèng)。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为(wèi)手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的(de)外(wài)在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到(dào)损害，原(yuán)有债(zhài)权(quán)人权益也(yě)会(huì)遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保证美(měi)元霸(bà)权地(dì)位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的(de)最(zuì)大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提(tí)高美国债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当(dāng)下(xià)美(měi)国两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背景下，这(zhè)一(yī)斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜(bài)登要想提(tí)高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与(yǔ)国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划于本周三(sān)前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成协议，勉强(qiáng第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发)避免了(le)一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度(dù)第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发大(dà)跌，并(bìng)直接导第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发致标准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在(zài)之(zhī)后(hòu)数年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判(pàn)中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持(chí)续的时(shí)间(jiān)远远(yuǎn)超过(guò)了应有的(de)时间……在接下来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场(chǎng)债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的(de)衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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