财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电(diàn)影，其中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡艾特是什么意思拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的(de)睿远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)艾特是什么意思资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要(yào)控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是(shì)一(yī)个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调(diào)整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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