金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩(zhì)序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的(de)境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富基(jī)金(jīn)运用人民币(bì)投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可(kě)在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其他(tā)受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易(yì)，少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字“互换(huàn)通”报价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构和香港证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的(de)境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境外清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清(qīng)算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此与买(mǎi)方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的(de)交(jiāo)易(yì)，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况(kuàng)下(xià)所融(róng)入资(zī)金的本息和(hé)费用以及(jí)符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收(shōu)取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送(sòng)义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金的，相关(guān)境内结(jié)算(suàn)银行应当(dāng)进行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于调整人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng) 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类和信息(xī)报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上(shàng)应当通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的(de)境外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的(de)人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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