编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等(děng)多(duō)个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑式(shì)突(tū)破带火了(le岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文)科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募(mù)基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的(de)领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的(de)是，公(gōng)募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是(shì)他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十(shí)大(dà)重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的(de)；其次(cì)，看好线下(xià)场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日(rì)率先推出(chū)国内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩(jì)快报(bào)来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业(yè)的(de)终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的(de)2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持(chí)仓(cāng)量与上一(yī)季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较(jiào)优势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国(guó)内企(qǐ)业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十(shí)中调(diào)仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中国(guó)移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复(fù)的预(yù)期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值(zhí)较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息(xī)、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的(de)，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在(zài)前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司(sī)替代(dài)了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)70％的(de)金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机器(qì)视(shì)觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配(pèi)置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配(pèi)置集(jí)中在优(yōu)质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到(dào)了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季(jì)度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的(de)布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前(qián)该(gāi)板块(kuài)去(qù)库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际(jì)上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替(tì)代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步(bù)对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用(yòng)复旦(dàn)微电和(hé)西部超(chāo)导替代(dài)了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年(nián)确(què)定性的(de)产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的(de)航(háng)空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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