海通策略认(rèn)为，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净(jìng)利(lì)润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续(xù)下滑，利润向下游转移；中游制造盈利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅收(shōu)窄，计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒表现(xiàn)亮眼；下游(yóu)消费盈(yíng圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式)利改善(shàn)幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商(shāng)和(hé)保险盈利大增。 数字经济(jì)归母净(jìng)利单季同比已经开始回升，AI和(hé)半导体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受益于国产替代的半导体材料(liào)和半导体设备维(wéi)持较高增速，其(qí)中设备盈(yíng)利加(jiā)速增长；低碳经济景气(qì)度高位回(huí)落，新型电网盈利增速持(chí)续提升，主(zhǔ)要受益于(yú)储能的(de)快速发展(zhǎn)。

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