财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的(de)提(tí)振。乘联(lián)会秘书(s平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么hū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月完结，平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前(qián)暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个(gè)环节的价(jià)格以及(jí)供(gōng)需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在价格下降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能(néng)在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压的平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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