大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经理，把(bǎ)新能(néng)源全部砍仓，书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么梭哈AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个(gè)基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混(hùn)合(hé)来看，截至去年年(nián)底，持仓基(jī)本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合(hé)外，其(qí)他三只产品(pǐn)也(yě)基本(běn)重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在(zài)一(yī)季(jì)报称，在一季(jì)度的操(cāo)作(zuò)中，本基金(jīn)总体把握住了(le)市场的节奏(zòu)变(biàn)化和结构(gòu)转换(huàn)，降低了(le)新能 源(yuán)板(bǎn)块的配(pèi)置权重(zhòng)，较好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调(diào)整(zhěng)取(qǔ)得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)所(suǒ)代表的传(chuán)统(tǒng)实体(tǐ)行(xíng)业正在(zài)被市场一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定(dìng)价(jià)，后续可能(néng)成为市场最有持(chí)续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票(piào)混合(hé)今年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其(qí)他三只产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额(é)回报(bào)的特(tè)征。TMT板块成交占全市(shì)场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出现持(chí)续(xù)成交占比超(chāo)过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情(qíng)，最(zuì)大(dà)单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波(bō)明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业(yè)绩(jì)披(pī)露(lù)期结束后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋势以政府支(zhī)持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或(huò)基(jī)本形成。本(běn)次(cì)大幅调整主要还是因(yīn)为在(zài)AI相关(guān)板块市场情绪处于(yú)极值的(de)情况下，叠加上述(shù)基本面风险因素逐步(bù)发酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需(xū)求出现集中释放。就资本市(shì)场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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