中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并(bìng)对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批(pī)的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能(néng)部(bù)门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责(zé也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际(jì)金融(róng)机(jī)构和(hé)全(quán)球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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