钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想的题(tí)材搭配公司释(shì)放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五(wǔ)连(lián)板”妖股走势(shì)。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化(huà)？过(guò)往(wǎng)投(tóu)资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池(chí)便(biàn)与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于(yú)钠电(diàn)负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度较低(dī)，导致其研发进度大大落后(hòu)于(yú)了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并(bìng)将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和(hé)个人投资(zī)者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值(zhí)快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而(ér)公司股价也往往在公告披露(lù)后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞(tūn)股(gǔ)价(jià)，不(bù)到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话(huà)会并在(zài)《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于(yú)对深(shēn)圳证(zhèng)券交易所关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露(lù)相关事(shì)项，传艺(yì)科技及公司董事(shì)长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资推波(bō)助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能(néng)规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到(dào)的(de)钠电产能规(guī)划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿元资金外(wài)，还需要更多(duō)资(zī)金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子(zi)零组件，具(jù)体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电(diàn)子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当年公(gōng)司归(guī)母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可(kě)见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离子电池项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银行等组成的(de)联合银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元(yuán)的项(xiàng)目(mù)贷款，用(yòng)于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过(guò)，参团银(yín)行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期项(xiàng)目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项目计划(huà)到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中(zhōng)所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核(hé)心还在其大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但宁德(dé)时(shí)代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电动(dòng)车领(lǐng)域(yù)实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送(sòng)样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客(kè)户(hù)签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开(kāi)展(zhǎn)送样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回(huí)复(fù)。至于(yú)具体的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大(dà)幅增(zēng)加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能(néng)利(lì)用率(lǜ)，钠(nà)电池落地(dì)的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会小批量应用(yòng)到(dào)多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中预测，预计(jì)2023年(nián)公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)跌会(huì)否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子(zi)电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目(mù)前(qián)三元钠电量(liàng)产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量(liàng)密(mì)度的(de)也(yě)接近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基本(běn)相当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子(zi)电(diàn)池正、负(fù)极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的降本空间有望进(jìn)一步打开，该(gāi)成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的成本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离(lí)子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到客(kè)户的(de)价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过往投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技变为全(quán)资子(zi)公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者(zhě)的(de)产能(néng)从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改建至江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计(jì)划的(de)地(dì)点(diǎn)、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益(yì)与预(yù)计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产(chǎn)年(nián)可实现(xiàn)销售(shòu)收(shōu)入(r日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国ù)2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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