金(jīn)融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的(de)信息湮(yān)没在五一(yī)假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数(shù)据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　三大球和三小球分别是什么 三大球的起源据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际食品三大球和三小球分别是什么 三大球的起源价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的(de)糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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