随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了自(zì)己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方(fāng)向(xiàng)，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地(dì)关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在(zài)市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是(shì)对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯(féng)明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度增(zēng)持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基(jī)金经理也(yě)发(fā)布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价(jià)的相关品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变(biàn)化调(diào)整了(le)一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)增持(chí)了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技(jì)、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们相信这是(shì)一(yī)项会对目前(qián)的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准确(què)的评估(gū)这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格(gé)局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一(yī)季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续(xù)我(wǒ)们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的(de)信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化(huà)导致(zhì)部(bù)分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来(lái)的(de)发(fā)展方(fāng)向还(hái)是相(xiāng)对比较确定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度(dù)以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的(de)变化(huà)。对(duì)中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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