5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定(dìng)存(cún)款和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下(xià)调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基(jī)金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于(yú)推(tuī)进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利(lì)率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)；同(tóng)时(shí)本(běn)次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均(jūn)是在(zài)利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革推进背景下(xià)，银(yín)行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增的(de)情况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的活期(qī)资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融资(zī)成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端(duān)收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息差(chà)持(chí)续(xù)走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存(cún)款增长比(bǐ)较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了(le)变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于活期(qī)与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下(xià)调也(yě)是要将存(cún)款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势(shì)，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款利率管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年(nián)以(yǐ)来的(de)调(diào)整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在波折。目前(qián)居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于(yú)活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增幅(fú)度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙(zhè)江(jiāng)等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支(zhī)持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金(jīn)合(hé)理充(chōng)裕(yù)的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或(huò)仍(réng)维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端(duān)，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的(de)调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下(xià)调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作(zuò)为合(hé)格(gé)审慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小银(yín)行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加银(yín)行存款定价(jià)下(xià)调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于(yú)预(yù)期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别(bié)“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影(yǐng)响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活(huó)期(qī)成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市场的影(yǐng)响集(jí)中在(zài)以(yǐ)下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的(de)协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的(de)下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一(yī)步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银(yín)行存(cún)量(liàng)存款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低(dī)全(quán)社会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款定期(qī)化(huà)，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降(jiàng)，促(cù)进存(cún)款流向消费和(hé)实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流(liú)动(dòng)性也(yě)有(yǒu)可能(néng)进入(rù)股市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定(dìng)价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降(jiàng)低有(yǒu)助(zhù)于压低(dī)全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而(ér)在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实(shí)体经济提(tí)供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视(shì)为降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何(hé)守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活期存(cún)款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具(jù)有一定的(de)超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中投资者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高(gāo)频(pín)数(shù)据(jù)的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政(zhèng)治局(jú)会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预(yù)期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的(de)人士可(kě)通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提条件(jiàn)是做好(hǎo)风(fēng)控，选择(zé)适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益(yì)下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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