财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅调(di50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间ào)仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不如(rú)搏一(yī)把再(zài)死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业(yè)受(shòu)到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了(le)新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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