钠电(diàn)池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价(jià)的套路完(wán)全失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规(guī)划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投(tóu)资成本(běn)？巨(jù)头环(huán)伺、落(luò)地产能(néng)骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下海(hǎi)口的(de)产能又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发(fā)进度大大(dà)落后于了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠(nà)离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入(rù)局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司(sī)拟(nǐ)投资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过(guò)全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠(nà)电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘(pán)后(hòu)公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后录(lù)得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电(diàn)话会并(bìng)在(zài)《投(tóu)资(zī)者关系活2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据动(dòng)记录(lù)表》中对(duì)外发(fā)布(bù)钠(nà)电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经营(yíng)的(de)重(zhòng)大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过(guò)《关于(yú)对深圳证券交易所(suǒ)关注函(hán)回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根(gēn)结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对交(jiāo)易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有(yǒu)望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入(rù)类(lèi)设备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输(shū)入(rù)类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归(guī)母净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也(yě)并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金(jīn)投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺(yì)科技(jì)曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划(huà)的(de)一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称，传艺(yì)科(kē)技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不超过20亿(yì)元的(de)项(xiàng)目贷款，用于公(gōng)司钠电(diàn)池项目(mù)。根据(jù)最新的(de)调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行(xíng)处于正(zhèng)常的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度(dù)向特定对象发行(xíng)股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目(mù)计划到(dào)2024年(nián)末(mò)全部(bù)竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对(duì)这(zhè)个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后产能(néng)如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者(zhě)初露(lù)威(wēi)胁，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池与巨(jù)头们不(bù)相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华(huá)语(yǔ)新(xīn)能(néng)源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动车(chē)和低(dī)速电动车领域(yù)实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电(diàn)动车(chē)及电动工具(jù)等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池(chí)送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较(jiào)为良(liáng)好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名两轮电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进(jìn)行回(huí)复(fù)。至于具(jù)体的客户名(míng)称和(hé)订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠(nà)电池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成(chéng)本(běn)降(jiàng)下来才会有较大比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量应(yīng)用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前(qián)锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的(de)也(yě)接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经(jīng)和钠电池(chí)成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠(nà)电池有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有(yǒu)降本的(de)空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池(chí)的降本(běn)空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本(běn)。但(dàn)能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的(de)钠离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化(huà)进程。但随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月(yuè)9日的(de)调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定(dìng)价主要(yào)根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化(huà)之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺(yì)科(kē)技(jì)项目投(tóu)资(zī)的定(dìng)力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄(báo)膜(mó)线路(lù)板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资(zī)的(de)FPC生(shēng)产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目(mù)的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科(kē)技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直接(jiē)的(de)后果就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低(dī)下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实(shí)现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期报(bào)告显示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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