5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币的(de)对(duì)冲(chōng)基(jī)金机构(gòu)，亦(yì)是内地少(shǎo)有的(de)进行大(dà)手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　<有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看strong>景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看ng>积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操(cāo)作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中转好，同(tóng)时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但(dàn)是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份(fèn)的(de)贷款(kuǎn)可能(néng)仍(réng)然(rán)不太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上(shàng)大热的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他(tā)们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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