随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别(bié)较去年(nián)底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历(lì)了过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的去(qù)库(kù)存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对(duì)于(yú)一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复(fù)苏后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基(jī)金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡(dàng)上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会对目前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生活(huó)方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰的(de)定价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度(dù)暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的(de)干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个行业未来的(de)发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没有大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一(yī)天。

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