尽管周五(wǔ)大幅反弹(dàn)，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数自4月10日以(yǐ)来累计(jì)最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年 机(jī)构预计5月(yuè)见(jiàn)底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报(bào)中测(cè)算(suàn)，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机(jī)、通信、传(chuán)媒和电子自年初(chū)以(yǐ)来(lái)的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全(quán)A的表现。由于今(jīn)年出现了(le)以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额(é)收益，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经非常(cháng)大(dà)。

　　进(jìn)一(yī)步来(lái)看，若(ruò)参(cān)考(kǎo)历史的调整时间和幅(fú)度，可能(néng)这一轮调整(zhěng)并(bìng)没有结束(shù)。以TMT大年的规(guī)律(lǜ)和(hé)应对策略(lüè)，其(qí)中(zhōng)TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后(hòu)往往会有一(yī)波明显的(de)调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月份(fèn)到九、十月(yuè)份期(qī)间会有一波(bō)主升。数据(jù)显示，2010年(nián)、2013年(nián)都是6月底七月初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月初(chū)，2020年调(diào)整比较早(zǎo)，见底(dǐ)也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认(rèn)为，在(zài)学习(xí)效应的(de)推动(dòng)下，盛(shèng)夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对此(cǐ)，有业内(nèi)人士预计，基(jī)本(běn)在一季报披露结束后，假(jiǎ)设(shè)按此速度再调整(zhěng)一段时间，估计在(zài)5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由(yóu)计(jì)算机(jī)转电子（从应用到硬件） 关注短期(qī)维度业绩(jì)可(kě)能超预(yù)期的AI赋能消费电子板块(kuài)受益(yì)标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩密集披露期结束后，若随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度(dù)进一(yī)步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势，而(ér)往往这一波盛夏攻势(shì)还会创新高。考虑今年(nián)年初(chū)春季躁动是计算机占优，招商(shāng)证券张夏认为按照(zhào)历史经验，要(yào)么计算机转电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么(me)计算(suàn)机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国海策(cè)略(lüè)4月9日(rì)研报(bào)认为(wèi)，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现将更贴合业绩的相对优势，维持(chí)TMT是全年(niá特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任n)主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能超预期的部分消费(fèi)板块，电子行业有望体(tǐ)现出相(xiāng)对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广发策略(lüè)4月17日(rì)研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分(fēn)布(bù)位于AI服(fú)务器及相(xiāng)关电(diàn)子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)进(jìn)行训练/推理(lǐ)的算力载体和(hé)基础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯(xīn)片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的(de)量与价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂(chǎng)商带来了机会。国海证券同(tóng)样在研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数级(jí)增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快(kuài)。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块(kuài)、光芯片等领(lǐng)域，东(dōng)北证券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述(shù)光通信重要环节，相关公司将(jiāng)深度(dù)受益AI带来的增量需求。建议(yì)关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅(xùn)科技；高速光引擎光(guāng)器(qì)件核(hé)心(xīn)供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领军企业(yè)源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远在4月21日(rì)研(yán)报中(zhōng)同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测(cè)算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价值(zhí)量是(shì)普(pǔ)通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应(yīng)用(yòng)的(de)落地，市场对AI服务器的需求日(rì)益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电(diàn)子产(chǎn)品，广发策略(lüè)表示，电子(zi)厂商(shāng)亦(yì)有望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用(yòng)侧，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安防等终(zhōng)端设备打(dǎ)开新成长空间(jiān)。此外(wài)，东海证券3月31日研报同样(yàng)认(rèn)为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明(míng)确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关(guān)注消费电子景(jǐng)气拐(guǎi)点。

　　对此，国信(xìn)证券4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注(zhù)AIoT设备(bèi)及服务器产业链(liàn)。其中，具(jù)备(bèi)AIGC大语言(yán)模型接入潜力的(de)AIoT设备产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)海康威(wēi)视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科(kē)技、歌尔股份、创维数字等；2）受益(yì)于全(quán)球(qiú)算力(lì)需(xū)求爆发式(shì)增长的AI服务器产业链(liàn)，包括(kuò)工业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频(pín)发(fā)催化(huà)的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创(chuàng)维数字(zì)等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复(fù)苏预(yù)期强化的智能(néng)手机产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技(jì)、传(chuán)音控股(gǔ)、顺(shùn)络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任