华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资(zī)金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗的情况(kuàng)下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终净资(zī)产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的(de)资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价(jià)格均低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是(shì)衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的(de)支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一(yī)家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切(qiè)。报(bào)告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗即使在(zài)最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时(shí)后发声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为(wèi)代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息(xī)，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不(bù)言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主义是最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是(shì)在我们(men)今(jīn)天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了(le)。兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)百页的做空报(bào)告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全(quán)国公共广播(bō)电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券价(jià)格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个人(rén)净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联(lián)交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣(yōng)金(jīn)融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期间，他(tā)加入了(le)以色列的救护(hù)车急(jí)救部门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名(míng)字(zì)源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克(kè)对(duì)推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推(tuī)特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股价(jià)位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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