当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼下美国政府的(de)债务上限僵局正(zhèng)朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日(rì)，美(měi)国众议院议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫(gōng)就(jiù)债务上限(xiàn)问题(tí)与总统拜登举行会议后表示，这(zhè)次会见并未就解决债务上限问题达成任何有益意见，自己和国会(huì)其他几(jǐ)位党团领袖将于12日(rì)再次与(yǔ)总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总统拜(bài)登在白宫与国会众议院议长、共和党人麦(mài)卡锡进行(xíng)谈判，试图打破两党围绕美(měi)国31.4万亿美元债(zhài)务上限问(wèn)题长达三个月的(de)僵局，避免(miǎn)在5月底之前发生严重违约。

　　报道称(chēng)，美国参议院(yuàn)多数党领袖、民(mín)主党人查克(kè)·舒默、参(cān)议院(yuàn)共和党领袖(xiù)米(mǐ)奇·麦康奈(nài)尔(ěr)、众(zhòng)议(yì)院民主党领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加此次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈(tán)判(pàn)达成协议的可能性不大，因此，在谈(tán)判前一(yī)日(rì)，麦康奈尔称(chēng)，在(zài)美(měi)国灾难性(xìng)违约迫在眉睫之(zhī)际(jì)，他(tā)不会在债务上限问题上打破党派僵局，去(qù)帮助总统拜登。这番言论(lùn)无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷水(shuǐ)。

　　今年(nián)1月19日，美国债(zhài)务总额超(chāo)过债务上限。美国(guó)财政部次(cì)日启动非常规举措维持政府运营(yíng)，避免出现债(zhài)务违约(yuē)。然而，使(shǐ)用非(fēi)常(cháng)规(guī)措施只能帮(bāng)助财(cái)政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦在致信(xìn)国会领袖时(shí成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思)发出了债务违(wéi)约可能期(qī)限的警告，称财政部的最佳(jiā)估计(jì)是，若国会未能提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)或(huò)暂停上限，到6月初，财(cái)政部将无法继(jì)续履行政府的所有义务，最(zuì)早可能(néng)在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上(shàng)限问题相关议案在众议院(yuàn)以(yǐ)微弱优(yōu)势得到通过。议案(àn)提出(chū)，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限制，若两(liǎng)党能(néng)在这一(yī)时限之前同意把债务上限再提高(gāo)1.5万亿美(měi)元，则暂停时(shí)限(xiàn)作废，但提高(gāo)上限需要满(mǎn)足多种(zhǒng)削(xuē)减开支的条件，共和党预计未来(lái)十年内将合(hé)计削减(jiǎn)4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白宫(gōng)在议案通过后(hòu)很快表示，这(zhè)一将削减支出和(hé)提高债务上限(xiàn)捆绑的议案(àn)没机会成为(wèi)立(lì)法。

　　上周日(rì)，耶伦(lún)再(zài)次(cì)警告，6月(yuè)1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国(guó)会(huì)不提高债务(wù)上限，可(kě)能爆发(fā)一场“宪法危机”，引(yǐn)发金融(róng)和经济崩溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见“认错(cuò)”

　　针对美(měi)国银(yín)行业危机，美国监管机(jī)构的第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)8日，加(jiā)州金融保护(hù)与(yǔ)创新(xīn)部(bù)（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在(zài)硅谷银行倒闭之(zhī)前向(xiàng)该行领导层施压，要(yào)求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时(shí)排查隐患，没有及时注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作(zuò)人员也没有(yǒu)意(yì)识到银行过(guò)快扩张所(suǒ)带来的风(fēng)险。报(bào)告表示，银行“在纠正监管机构已发(fā)现(xiàn)的缺陷方(fāng)面(miàn)行动(dòng)迟缓，监管机(jī)构也没有采取足够措施去尽快(kuài)解决问题(tí)”。

　　需要指出的是，美(měi)国银行业的这(zhè)一场(chǎng)危机风暴中(zhōng)，加州(zhōu)是名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣(xuān)告(gào)倒闭的第一共(gòng)和银行也位于(yú)加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银行也(yě)位于(yú)加(jiā)州洛杉矶(jī)。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对硅(guī)谷银行(xíng)的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作(zuò)用，而旧(jiù)金山联(lián)邦储备银(yín)行承担主(zhǔ)要监督责任，后者未来可能会(huì)投入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在(zài)报告(gào)中(zhōng)称(chēng)，加州监(jiān)管机(jī)构(gòu)未来将对资(zī)产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中(zhōng)，未纳(nà)入(rù)保险的存款(kuǎn)规模较高是促成银行(xíng)挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认定大量无保(bǎo)险存(cún)款一定意味(wèi)着(zhe)风险(xiǎn)增加，因为(wèi)拥有(yǒu)大量存款的账(zhàng)户往(wǎng)往是由(yóu)企业客户持有的，这些客户(hù)往往很少更换银行。该报告还(hái)表(biǎo)示，DFPI计(jì)划要求银行考虑如何管理社交媒(méi)体(tǐ)和实(shí)时(shí)提(tí)款带来的风险，这些(xiē)风险也可能(néng)加剧(jù)和(hé)加速银行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再度(dù)推迟战略石油储(chǔ)备(bèi)回(huí)补计划

　　5月9日周二，美(měi)国政府(fǔ)再度推迟美国战略石油储(chǔ)备的(de)回(huí)补计划。

　　美(měi)国能源部周二表示：美国战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上(shàng)最大的石油(yóu)储(chǔ)备(bèi)，能(néng)源部(bù)仍(réng)然致(zhì)力于以一种为美国纳税人带来最大价值并保护美国(guó)经(jīng)济(jì)和安(ān)全利益的(de)方(fāng)式回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进行(xíng)必要的维护——这些也是对(duì)该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源(yuán)部表(biǎo)示，除(chú)了直接(jiē)采(cǎi)购(gòu)外(wài)，其补充SPR的(de)方式还包括要(yào)求一些炼油(yóu)厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的(de)石油(yóu)，并(bìng)避(bì)免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过政府(fǔ)拨款(kuǎn)法案取(qǔ)消了(le)国会授(shòu)权的约(yuē)1.4亿桶从(cóng)SPR中进(jìn)行的石(shí)油销售，但过(guò)去几周(zhōu)，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至200万桶。尽(jǐn)管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以下，曾一度短暂(zàn)符合美国(guó)政府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件，但今(jīn)年(nián)以来多数时候(hòu)，WTI油价依然高于美国(guó)政府(fǔ)设定的(de)条件(jiàn)。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明显 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节后开盘一(yī)度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内(nèi)三大油脂(zhī)期(qī)货价格随即反转走高，增仓上行。三个交(jiāo)易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个(gè)点(diǎn)，棕榈油主力(lì)合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆(dòu)油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌(diē)。油(yóu)脂品种(zhǒng)间走势有明显分化，从板块(kuài)内(nèi)强弱表现(xiàn)上来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中，市场风格不断变化，领(lǐng)涨(zhǎng)品种从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从(cóng)主力(lì)转换到近月(yuè)，反映了市场交(jiāo)易逻(luó)辑改变(biàn)。

　　据光大(dà)期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火(huǒ)爆(bào)，美团预测五(wǔ)一堂食订座率同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油脂消(xiāo)费预期(qī)乐观，确认了油(yóu)脂大(dà)消费基调，且认为节后油(yóu)脂将迎来(lái)补(bǔ)库需求。“因(yīn)海关对(duì)大豆检验要(yào)求增加、检(jiǎn)验频(pín)度增加，大豆通过慢，供(gōng)应压(yā)力后移(yí)，市场担忧豆油产量或不及预(yù)期，豆油累库(kù)放慢(màn)甚至去库(kù)。”侯(hóu)雪玲表示，但(dàn)随后咨询机构数(shù)据显(xiǎn)示大豆压(yā)榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀升，豆(dòu)油(yóu)紧(jǐn)张逻辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受到(dào)需求(qiú)表现不佳(jiā成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思)及后期大豆高到港带(dài)来的累库趋势压制，豆油整体一直是不温不火(huǒ)；菜油整(zhěng)体(tǐ)受到需求难(nán)以(yǐ)消化供给(gěi)的压制，前(qián)期表现(xiàn)弱(ruò)势(shì)但在加拿(ná)大题(tí)材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产地(dì)及国(guó)内(nèi)持续去库的加持下(xià)，表现最(zuì)为亮眼，也是本轮油脂上涨的(de)领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析(xī)师石丽(lì)红表(biǎo)示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续(xù)几日出(chū)现3％以上的涨幅，一(yī)点都不(bù)拖泥带水，一(yī)定程度反应(yīng)了前期超跌后的(de)市场心(xīn)态。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月供(gōng)需数据(jù)偏(piān)紧(jǐn)的预期。

　　上周五主要机(jī)构公布的(de)数据显示，马棕4月(yuè)产量不(bù)及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能大(dà)幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分析师陈(chén)燕杰介(jiè)绍(shào)，4月(yuè)马棕出(chū)口(kǒu)环比显著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格优(yōu)势(shì)相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月马棕产量(liàng)130万吨(dūn)，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨下(xià)降(jiàng)比较(jiào)明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环比减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存(cún)或(huò)仅140多(duō)万(wàn)吨，已经是历(lì)史极低库存水平，库存环比减幅可能(néng)15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于(yú)当月假期较(jiào)多，工作(zuò)日偏少。因马来(lái)种植园的印尼工人要返(fǎn)乡(xiāng)庆(qìng)祝开斋节(jié)，通常开斋节当月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后是国际(jì)劳(láo)动节假(jiǎ)期，预计因此(cǐ)印尼工人(rén)返乡偏慢导致(zhì)当月(yuè)产量环比降幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，三个品种表现强弱(ruò)与各自(zì)的国内外(wài)供需(xū)、消(xiāo)息面有(yǒu)直接(jiē)关系，阶段性的宏观企稳及情绪修复也是此(cǐ)轮油脂(zhī)反弹的(de)重(zhòng)要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是(shì)美国经济衰退及风险(xiǎn)事件的担忧情绪缓和，令(lìng)原油及国内商品短(duǎn)期(qī)偏(piān)强，是国内油脂反弹的重要环(huán)境因素。”陈(chén)燕(yàn)杰表示，上周五晚(wǎn)间公布(bù)的(de)美(měi)国非农就业等数据全面(miàn)超预期。此外(wài)，耶伦也在敦(dūn)促国会提高联邦债务上限。这(zhè)些消息，从(cóng)边际上(shàng)缓(huǎn)解(jiě)了(le)因美国银行业危机、债务上限到(dào)期(qī)、短(duǎn)期较(jiào)差经济数据带来的美国(guó)经济低(dī)迷及衰(shuāi)退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认(rèn)为，综合(hé)宏观环境（欧美经(jīng)济衰退预期、美国(guó)银行业(yè)危机、美国债务上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新作目前播种顺利(lì)、棕榈(lǘ)油产地处(chù)于(yú)季节性增(zēng)产季、欧(ōu)洲(zhōu)新菜籽上市等(děng)因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根基不(bù)牢(láo) 业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持续(xù)性(xìng)

　　值(zhí)得注意的是，当前，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的压(yā)制依然存在，受(shòu)访人士对油(yóu)脂此轮(lún)反(fǎn)弹的(de)持续性并不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在(zài)油脂(zhī)供应改善(shàn)倾向较强(qiáng)的背景(jǐng)下，我们预期油(yóu)脂很难具备持(chí)续(xù)的(de)上行基础，此轮超跌反(fǎn)弹或难持(chí)续太久。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　在侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年(nián)，但不及2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对于需求不(bù)宜过分乐观。而从时间节点上来看，油(yóu)脂整体也(yě)将进(jìn)入增库周期，在业内人士看(kàn)来(lái)，进入增库周期已(yǐ)是事实，这(zhè)也将抑制(zhì)油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕(yàn)杰表示，从国际棕(zōng)榈油产地看，目前是季节(jié)性(xìng)增产(chǎn)季(jì)，中期产(chǎn)地(dì)库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很低，马棕供需转为(wèi)充裕预计还需要几个(gè)月(yuè)的(de)时(shí)间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连(lián)续几个月的去库是建立在1—4月产(chǎn)量(liàng)偏低的基(jī)础上，但在倒挂的(de)豆棕(zōng)价差(chà)及主需求国高(gāo)库(kù)存带来的并(bìng)不(bù)算好(hǎo)的出口前景下，后(hòu)续产地库存(cún)累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解到(dào)，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈油传(chuán)统(tǒng)低(dī)产期，3月(yuè)马来西亚出现洪(hóng)涝(lào)，4月下旬则有开斋节(jié)的(de)扰乱，过去几个月马棕(zōng)产(chǎn)量表现不佳导致了棕(zōng)榈(lǘ)油的连续(xù)去库(kù)。然而，开斋节(jié)后棕榈油(yóu)一般有着超于正常季节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下(xià)旬，预计马棕5月全月的(de)产(chǎn)量(liàng)环比增幅可能还(hái)会更高，这预计(jì)将为马来(lái)西亚带来显著的累(lèi)库压力(lì)，不利(lì)于(yú)产地报价及棕榈油期价的持(chí)续(xù)上行(xíng)。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个(gè)月油脂市场累库为主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆(dòu)供给的节奏但不(bù)会消化供应压力，根据(jù)船期(qī)初步推算，5—6月国(guó)内大豆月均到(dào)港950万吨(dūn)、油菜(cài)籽(zǐ)月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接进(jìn)口月均(jūn)30多万吨，那么油脂单月供应(yīng)在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万(wàn)吨平均消费量(liàng)。

　　“从国(guó)内油脂库存走势来看，国内(nèi)菜(cài)油库(kù)存从年初以(yǐ)来早就已经进入累(lèi)库(kù)状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增(zēng)75％。随着巴西大(dà)豆到港带来压榨整(zhěng)体回升，豆油(yóu)的累库(kù)趋势也(yě)已(yǐ)经(jīng)比较明显，截(jié)至5月5日(rì)，国内(nèi)豆油商业库存78.99万(wàn)吨(dūn)，虽同比下滑，但周(zhōu)比(bǐ)增近10％，已连续(xù)三周(zhōu)累库。后期从库存季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表示，目(mù)前唯一呈现(xiàn)库存(cún)下(xià)滑的油脂是近月进口不太足的棕榈油(yóu)，但产地棕(zōng)榈油有望在(zài)开斋节后开启累库，带来远月(yuè)棕(zōng)榈油(yóu)进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来(lái)，增库确实会限制油脂反弹空间，但国内(nèi)油脂油料多数进(jìn)口为主，成(chéng)本(běn)端原(yuán)料的供需及价(jià)格的(de)变化(huà)对油脂行情的影响要更(gèng)大一(yī)些。后(hòu)期(qī)，市场(chǎng)需关注巴西大(dà)豆贴水是(shì)否进一步反弹，美豆(dòu)新作面积预期，国际棕榈(lǘ)油产地累(lèi)库情况及国际菜油葵油价格变化(huà)。

　　此外(wài)，值(zhí)得关注的是，宏(hóng)观风(fēng)险并没有完全消散，全球(qiú)经济预期、美高利(lì)息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品需求传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在(zài)宏观风险(xiǎn)尚(shàng)未释放完全，市场随时可能(néng)重新(xīn)聚焦(jiāo)宏观(guān)风(fēng)险，且油(yóu)脂整体供(gōng)应改善的背(bèi)景下(xià)，油脂(zhī)并不具备(bèi)持(chí)续(xù)性反弹的基础，后期涨势(shì)预(yù)计(jì)放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于(yú)以上(shàng)判断，业内人士不看好油脂反弹的持续性(xìng)和高度。在侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力都是空单入场机会(huì)，合(hé)约上建(jiàn)议选(xuǎn)择远月合约，品种中首选豆油。待供需(xū)报(bào)告发布(bù)后可择机考(kǎo)虑棕榈油空单(dān)及菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思