中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构和全(quán)球投资(zī)者带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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