美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确(què)认了周三(sān)的(de)媒体消息(xī)，称在(zài)和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的(de)科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的(de)时期测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要(yàmine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语o)将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国(guó)银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是(shì)否有可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联储议(yì)息(xī)会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的(de)底部(bù)可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期供需(xū)端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终(zhōng)端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在(zài)提前备货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语