美(měi)国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔嫦娥二号拍到外星人已经证实(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋商出售资(zī)产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独(dú)特(tè)的(de)商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以及(jí)生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管机构越(yuè)来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金(jīn)融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静的(de)时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美(měi)国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一(yī)部分债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是(shì)否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再(zài)存(cún)在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情嫦娥二号拍到外星人已经证实绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可(kě)证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压(yā)缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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